财新传媒
甘犁

向存量多套房征房产税 2.8%够了

甘犁 12月30日

中国家庭金融调查与研究中心主任、西南财经大学经济学院院长

长久以来,对于房价问题的探讨最终都会归结到土地财政。政府采取的诸如限购、停贷等各项需求调控政策,也因为没能触及土地财政这一核心问题而收效甚微。利用中国家庭金融调查(CHFS)的数据,我们发现仅针对多套房征收2.8%的房产税,就既能从根本上缓解地方政府对土地财政的依赖,又能较好地抑制过热的投资需求。
根据财政部公布的数据,2012年我国土地出让金总额为2.89万亿元,其中78%用于征地拆迁等成本性补偿,归属于政府的土地收入为6260亿元。
目前,房产税正在上海、重庆试点。如以上海模式在全国征收房产税,仅能征收到84亿元,杯水车薪。事实上上海、重庆的房产税试点对地方财政和抑制房价都没有起到明显的作用。
第二被经......
尹燕丽

尹燕丽:港股期指结算 围绕50日线盘整

尹燕丽 12月30日

香港证监会持牌人士

周五港股圣诞节假日后复市,不过临近年底,大市成交持续淡静,恒指最高升至23283点于50日线附近受阻,最终收报23243点,升63点或0.27%;国企指数收报10830点,跌4点或0.04%;主板成交386亿港元。
美国经济数据数据强劲,美联储终于宣布缩减QE规模,刺激美国十年期国债收益率突破3%,创两年多新高,美股反应平静,新年假期前成交清淡,周五小幅下挫,市场调查显示投资者对于明年美股的乐观情绪浓厚。
中国方面,国务院颁发资本市场新“国九条”,保障中小投资者合法权益,有助提振市场气氛,此外厦门自贸区总体方案上报国务院,带动相关股票大涨,A股出现筑底迹象,明年走势向好。
港股今日期指结算,预计围绕50日线(23......
柯荆民

欧元区:改革之争

柯荆民 12月30日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

作为欧洲领导人认为欧债危机最危险部分已经过去的最强烈信号:默克尔被孤立了。
在过去的将近4年里,德国总理默克尔在欧洲可以说是说一不二,但在这周在布鲁塞尔召开的欧盟峰会上,她遇到了清一色的反对—— 无论是债权国还是债务国,都不赞成她利用“合同”机制来促经济改革的想法。擦擦你的眼睛吧,这种情况在欧洲政治中不是随时可见的——通常情况下,是德国,行使最后的否决权,而不是欧洲的其他国家。
“我们只是一毫米一毫米地前进。我再说一遍,只是一毫米。”默克尔在12月19日的欧洲领导人峰会晚餐上气愤地说,当时气氛并不融洽。
德国的想法是:需要救助的国家应该和欧盟机构就......
刘颂杰

北京地铁该涨价,但难治堵

刘颂杰 12月28日

财新特约记者,曾任职于网易、《华盛顿邮报》、《凤凰周刊》、Global Sources《世界经理人》等。中山大学博士生。

福利之果虽甜,却难长久享用。
北京市拟对地铁调价,一时引起激烈争论:“两元票价”究竟该不该终结?其实,熟悉中国政治逻辑的人应该明白,市政府《进一步加强轨道交通运营安全的工作方案》的文件一出,涨价几成定局。这不,北京市交委很快就拿出了五种方案,进行“论证与比较”。公众看来并没有选择拒绝的权利,该讨论的不是该不该涨价,而是该如何涨价。不过,鉴于很多人还是对该不该涨耿耿于怀,不妨在此多言几句。
涨价不过是回归常态之举
目前看到的争论基本上是各说各话,没有交集,没有讨论。一派是站在老百姓的角度说话,坚决反对涨价,必须保住这少有的“福利”;另一派则站在“市场......
吴迪

世界经济要通缩

吴迪 12月27日

知名独立经济学家

美联储搞量化宽松已经有5年多了,人们一直奇怪印了那么多钱,怎么高通胀还神龙见首不见尾呢?这就像扔一块石头到井里,结果左等右等也没听到回响。而在此期间欧洲央行,英格兰银行,日本央行都加入到了这开闸放水的行列。笔者一直怀疑全球可能陷入了结构性的通货紧缩漩涡,标准普尔最新的【全球企业资本投资报告】证实了这个可能:
美国的资本投资只恢复到了之前两个经济周期的谷底水平,更糟糕的是自2009年以来的缓慢的资本投资复苏已近乎停止。全球情况也很糟糕。扣除通胀因素,标普样本中的非金融企业的资本投资增长率从2011年的8%下降到了2012年的6%;这个增长率到2013年会减少2%,2014年更会出现5%的负增长。目前全球的资本投资增长......
谭松珩

我为什么看空银行股

谭松珩 12月26日

FRM,某金融机构搬砖民工,风险经理,关注宏观策略。原创文章,未经许可,不得转载。微博名:弗朗克谭,欢迎各位指教和讨论。

既然与人讨论时说起了,不妨把这个话题再扩充一下,讲讲我为什么会看空银行股。
一、宏观形势
作为一只在所有市场都亏钱的宏观策略,我首先从宏观策略上进行分析。李克强上任之后,我们就已经跟踪过他的研究,拙文也曾做过专门的论述,之后不断修正,总之是得出了这样一个结论:“保证经济在上下限中运行,逐步推进去产能和产业转型”,具体施政纲领上,则是货币中性、吸引外资、节省子弹、保证增长:货币政策不紧不松,意味着人民银行会仅在极度紧张时发放逆回购,且不会续作逆回购,央票到期则会续作,财政存款到期则会回收,也就是保持货币净投放在2000亿以下。从温时代的过度宽松环境到现在的中性环境,银行吃不消是自然......
高善文

IPO注册制和利率市场化改革的代价

高善文 12月25日

安信证券首席经济学家,国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任

IPO注册制和利率市场化改革的代价
12月6日高善文博士出席21世纪经济报道主办的2013年资本创新年会并发表主题演讲,讨论IPO注册制和利率市场化改革的代价。以下为主办方对发言内容的整理报道。
【原文链接http://www.21cbh.com/2013/12-24/2OMDA0OTdfMTAwMjU2OA.html,报道文章中第二部分标题有误,以下博文中已作修改。】
12月6日,安信证券首席经济学家高善文在北京出席21世纪经济报道主办的2013年资本创新年会,并进行主题演讲《改革的星星之火》。
高善文指出,目前国内大部分机构,以及一些境外机构,都对中国2014年的资本市场走势比较乐观。乐观的背后主要有两个原因:
十八届三中全会的决定顺应了各方面希望加快和......
曹仁超

港股明年初仍处安全区 看好医药股

曹仁超 12月25日

香港信报有限公司董事

科网股王腾讯(700)今年股价表现令投资者赞叹不已,以昨天收市465.8元计算,2013年以来累积升幅高达87.07%,为第3大升幅蓝筹股,仅次于两只屡创新高的澳门博彩股银娱(027)及金沙中国(1928)。
曹Sir直言,腾讯股价已上升超过10年,属于牛尾汤,明年投资策略应转投生物科技及医疗股。
曹Sir预告,港股今年将呈V形发展。虽然成功捕捉港股大方向,但面对今年股王之一腾讯的巨大升幅,他表示“10年了,腾讯由2003年至今已升了10年,虽然味道好好,但这煲肯定是牛尾汤,而不是牛头汤,若有资金在手,倒不如考虑初生之犊的生物科技股。”他说。2013年科网热潮重临,升势是否可持续至2014年?曹仁超认为,科网行业的确大有前景,......
冯俏彬

财政转移支付如何与农业转移人口市民化挂钩?

冯俏彬 12月24日

国家行政学院经济学教研部教授

刚刚结束的中央城镇化工作会议提出,“要建立财政转移支付与农村转移人口市民化相挂钩的机制”,这是对耗资巨大的农村转移人口市民化资金问题的首次正面回应,预示着农村转移人口市民化问题的主要挈肘之一的资金问题将出现破冰之举。
农村转移人口市民化需要庞大的财政资金支持。我们的研究表明,如果政府以“有活干、有学上,有房住、有保障”为目标,先解决农村转移人口迫切需要的基本公共服务,则将现有15863万已在城市居住的农村转移人口市民化,各级财政为此的新增支出为18091.58亿元;如果将计算范围扩大到现有2.6亿农村转移人口,则计算结果将增大到29651.76万元(以2011年不变价格计算)。
我认为,处理这......
尹燕丽
美国第三季度GDP创两年来最高,隔夜美股再创新高,港股周一高开134点报22946点,盘中一度收复23000点关口,不过A股走势波动,拖累港股回落,最终收报22921点,升109点或0.48%;国企指数收报10647点,升18点或0.18%;主板成交增至440亿港元。
美国11月消费者开支数据出现5个月来最大涨幅,IMF预计美国经济将在明年以更快速度增长,美股周一收高,道指和标普500指数再创历史新高,港股今日受振高开。
A股结束九连跌,昨日收于十字星,有望展开反弹。上海证券报报道,广东粤港澳自贸区方案已于本月中旬正式上报国务院,将比上海更开放,粤港澳自贸区概念股大幅高开;中国央行公开市场重启逆回购操作,向市场注入290亿元人民币流动性;十二......
自在卷舒

银行需要如此监管吗?

自在卷舒 12月24日

经济学博士,自由市场制度的信奉者

最近一段时间以来,国内各商业银行似乎都是在惴惴不安中度日,究其原因,是市场一直传言银监会要出“九号文”。
这九号文是什么高大上的杀器,令国内银行如此不安?
九号文是俗称,其真正的名称叫《商业银行同业融资管理办法》。网上有个网传版的九号文,根据这个版本,我们知道这个这个办法对银行同业融资业务的品种、会计核算、金融资产类型、信息披露、统计、开展同业业务的体系建设等都进行了规范,提出了要求。
比如从业务品种看,共明确规范了七种业务,包括同业拆借、同业借款、同业账户透支、同业代付、同业存款、买入返售金融资产和卖出回购金融资产,关键是最后还有个“等”字,就决定了只要监管部......
何诚颖

国际投行并购重组经验探析及启示

何诚颖 12月23日

国信证券监事会主席

国际投行并购重组经验探析及启示
在过去的近三十年中,全球投资银行经历了一场前所未有的并购风潮。以欧美国家为主导的国际证券业不断地并购重组,市场集中度不断提高,不仅造就了众多全球投资银行业巨头,混业经营模式也进一步得到强化。
今年以来,国内券商掀起新一轮并购潮,行业整合趋势明显。并购并非简单的1+1,券商如何才能通过并购做大做强?海外成熟市场的成败经验皆有一定的现实意义。 1、 国际投行并购动因分析 1.1政策管制放松开启并购大幕
20 世纪70年代,为了遏制金融风险,美国政府对传统银行业进行较大的业务限制,主张分业经营。但是,80 年代以来, 金融自由化席卷欧美各国, 放松管制、......
陈立彤

价格合谋不是天方夜谭

陈立彤 12月23日

中国律师、美国纽约州律师、香港国际仲裁仲中心仲裁员

(财新专栏作家 陈立彤)虽然《反垄断法》从2008年8月1日开始实施到现在已经过去了五年多,但该法在中国仍然是一个新生事物,围绕着这部法律所爆发的争论此起彼伏。这些争论涉及这部法律的基本概念、经济分析手段、执法的实际操作性及其他许多方方面面。试举几例如下:
针对企业并购审查,有观点认为反垄断法反的是真正的竞争。由于传统经济学有关垄断的定义是错误的,基于这样的定义基础上的《反垄断法》就必然是荒唐的。反垄断法所反的所谓垄断行为,许多恰恰是真正的竞争行为,所针对的常常是最具竞争力的公司。该观点认为企业并购通常是出于效率的考虑,而不是垄断市场,因为没有企业可以真正垄断市场,除非得到政府的强力支持。政府反垄......
尹燕丽
上周本栏提到,美国强劲的就业及经济数据令美联储12月宣布退市的可能性增加,而上周美联储的政策声明正正验证了我们从6月开始就一直坚持的这个预测,金价的反应也在预期之内,测试了1200美元关口及年内低位1179美元的支持。虽然美联储并未设定何时会完全结束QE,但伯南克在他任内最后一次主持的新闻简会上表示这一时间点可能会是2014年底,此外各种迹像也表明,美国经济在明年会更强势复苏,因此,退市步伐势必加快,也令金价的下行压力越来越大。
上周,美联储发布对于美国经济的预测,委员们小幅上调了明年经济增长率;美国两党就预算协议达成一致,避免政府明年初再次关门;奥巴马表示,美国经济正在强势走入2014年;美国第三季度GDP终值......
尹燕丽

尹燕丽:美国GDP强劲 港股再试23000

尹燕丽 12月23日

香港证监会持牌人士

内地资金紧张,此外个别QFII跟踪指数周五调仓导致内银股尾盘骤跌,打压A股跌逾2%,并实现九连跌,拖累港股走势,收盘报22812点,跌76点或0.33%;国企指数收报10628点,跌149点或1.39%;主板成交增至759亿港元。
美国第三季度GDP增速获大幅上调至4.1%,创两年以来最好表现,美股周五收高,道指和标普500指数再创历史新高,提振今日港股高开。
央行连续三日通过短期流动性调节工具(SLO)累计向市场注入超过3000亿元流动性,并强调,目前银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平,以此缓解资金紧张局面。此外,证监会相关负责人表示,未来将加快养老保险入市规则的制定,进一步加快推动长期资金入市,也有助提振市场气氛。......
陆旻
中国的人口仍然是巨大的负担,计划生育政策应该被严格地执行,而不是被取消。
中国劳动力缺乏吗?大家都在谈论刘易斯拐点到了,中国的剩余劳动力已经消失了,劳动工资在不断上升,中国应该取消计划生育。这些观点有很多可以商榷的地方。在过去几十年中,在GDP高速增长的同时,就业总人数缓慢增长,几乎没有相关性。劳动力的投入以全国城乡就业人数为指标,三十年之间几乎没有什么变化。绝大多数GDP的增长归因于资本投入和全要素生产率的提高。
GDP和城乡就业人数增长率,就业人数占比人口总数
资料来源: 劳动人事部, 国家统计局
全要素生产率的提高可能会远远高于大家的预期。在过去的几十年中,由于足够的廉价劳动力的供应,......
柯荆民

美联储100岁了,依旧风姿绰约

柯荆民 12月20日

财经评论员,曾任欧洲基金公司高管和加拿大Blakes律师事务所法律顾问

1913年,圣诞节临近,对威尔逊总统来说,要去墨西哥湾度假,还有件事得解决:国会对于建立美联储的议案,仍然存在争议。威尔逊总统威胁说,除非通过议案,国会在圣诞节期间还得开会。
一百年后,圣诞节仍然笼罩在美联储的阴影之下:当最新一期《经济学人》付印时,美联储正在开会,考虑是否减少对政府债券的购买。更重要的是,对于美联储作用的争论依旧热烈。为了挽救经济,近年来,美联储救助了大量的华尔街金融机构。另外,除了购买了总共30万亿美元的债券外,美联储对金融系统采用了新的监管方法。包括其前主席保罗·沃尔克在内的为数不少的人士,都担心美联储“把战线拉得太长”。
此类担心由来已久。在美国成立后......
尹燕丽
美联储宣布缩减QE规模,隔夜美股全线收高,港股周四跟随高开260点报23404点,不过美国退市引发撤资担忧,加上此前央行连续停止逆回购,内地资金面紧张情绪加温,A股连续下挫,拖累港股由升转跌,收盘报22888点,跌255点或1.10%,全日波幅高达651点;国企指数收报10777点,跌184点或1.68%;主板成交增至748亿港元。
上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)全线上升,昨日7日拆息率激增57个基点达到6.472%,市场担忧6月“钱荒”再现,A股连跌八日,累计跌幅近5%,连续跌破2200点及2150点支持。不过昨日收盘后,中国央行通过官方微博宣布,已据市场流动性状况通过SLO向市场适度注入流动性,并称未来还将视流动性余缺情况灵活运用SLO调节流动......
Florence Eid-Oakden

2014对于中东北非地区和石油产业至关重要

Florence Eid-Oakden 12月20日

Arabia Monitor阿拉伯观察创始人及首席经济学家

Arabia Monitor很高兴与各位财新博客读者在新年来临之际分享我们对于2014年中东北非地区的前景展望。
Read more in English
我们的观点 虽然目前我们看到的是一个仅有六个月的中期协议,P5+1与伊朗核计划的协议能够为伊朗受挫的经济带来大幅缓解,同时这已经对石油产业造成了影响。如果伊朗实现它的承诺并且受到来自世界的回馈,这将会激励促成更大规模的交易。进一步看,对伊制裁应当进一步解除,在这个拥有8千万人口极具多元化但缺乏照顾的市场,投资机遇将数不胜数。今天的问题是,是否有可能利用积极的核计划进展来促进伊朗的地区政策,使其与邻邦齐头并进呢?
MENA透视 在同欧盟保持亲密数十年后,土耳其外交政策自2002年......
尹铭

银轮股份盘中涨停,目标14元

尹铭 12月19日

濯清资本副总裁

全国范围的持续雾霾伤害国人健康,对银轮股份却使然是最大利好,今天盘中一度涨停!
优秀的业绩,二十年空气治理的预期,将支撑银轮持续上攻!第三阶段目标依然14元!区别于前两个阶段到达到7元和8元的目标,给出三到六个月时间!达到14元的目标,笔者不能给出时间段!可能很快-----

精彩评论

陈酿老久 实朴

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

吴春波H-R “乡田同井,出入相望,守望互助,疾病相持”,已成追忆。

原文:还乡琐记:草木叩门 生活继续

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

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lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信