财新传媒
江瀚

银行到底是怎么控制国家?进而控制世界的?

江瀚 05月27日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

说到商业银行,相信所有的朋友都不陌生,我们的工资基本上都会发到银行卡,我们大多数人也都会有到银行存钱买理财的习惯,这个我们日常生活中已经习以为常的东西。但是,就是这些在街头巷陌大家都习以为常的商业银行,却是控制世界经济风云,主导世界走势的超级庞然大物,今天我们就一起来聊聊,商业银行是如何控制世界的?
一、从经济危机到美联储
众所周知,美国是举世闻名的超级大国,更是世界经济金融当之无愧的霸主,但是罗马也并不是一天建成的,我们今天的故事就从美国还没成为霸主之前讲起。美国在刚刚独立的时候一穷二白,经济实力相当落后,经过了南北战争之后美国经济开始增长,开始从一个纯粹的农业国变成一个工业大国,在......
郭杰群

J-REIT的发展回顾及启示

郭杰群 05月27日

国家千人计划专家,上海市金融青联常委,清华大学国家金融研究院鑫苑房地产金融科技研究中心副主任,瀚德金融科技研究院院长,中......

【本文发表在《当代金融家》2017年5月刊,与陈林峰合作】
REIT(Real Estate Investment Trust),是以发行权益投资证券的方式募集资金,并将资金投资于不动产及相关领域,将投资收益按比例分配给投资者的一种法定纳税主体。 日本的房地产投资信托(Japan REIT,或简称J-REIT)起步于本世纪初的2001年。经过16年的发展,J-REIT市值规模已位居亚洲第一,全球第二,仅次于美国。
J-REIT[2]的产生在短短的10多年为日本经济做出重要贡献。日本房地产证券化联盟在2012年的文章中表述道“J-REIT对日本经济起到了两个关键作用:提供了一种长期稳定的金融工具来管理金融资产;通过将募集的资金进行投资,有利于城市振兴和经济发展。&rdquo......
王幸平

万亿派生存款灭失之谜

王幸平 05月26日

曾经上山下乡,目前在银行工作

一、派生存款简述
派生存款是货币流通中与生具有的普遍现象。举例而言,银行发放一笔贷款给A企业,该企业没有立即使用这笔贷款,而是将其暂时放在自己的银行账户上,从而形成了一笔银行存款;或者A企业将该笔贷款作为货款支付给了B企业,那么,在B企业的银行账户上就形成了一笔银行存款;又或者,B企业将该笔资金作为货款支付给C企业,C企业的银行账户上还是会有一笔存款的。无论如何,由于货币所具有的交易中介、支付、清算、储藏功能在发挥作用,因此,银行投放在金融市场中的这笔贷款资金不会自然消失。
另一方面,无论是A、B或C企业,其银行帐上的这笔资金存款,存款银行是可以利用、将其用来发放贷款的;而新贷款的发放,又制造出......
伍治坚

识破海外投资忽悠术

伍治坚 05月26日

五福资本首席执行官

随着国内居民收入和财富水平的日渐提高,一些高净值群体开始对海外投资产生兴趣。目前境内居民可通过QDII、RQDII、QDLP、QDIE、“沪港通”“深港通”、中港基金互认等渠道投资境外市场。然而由于语言、法律、文化等等差异,很多个人投资者对海外投资环境并不熟悉,以至吃了不少亏。
要知道,海外投资市场并非遍地黄金,反而还有不少“坑”,风险甚至高于国内。以笔者对海外投资市场的了解,个人进行海外投资要在充分考虑自身条件后,既要通过合法的投资渠道出海,同时还需要提前了解海外市场的发展动向,持有更加明确的投资理念,以免落入一些投资宣传的“陷阱”。
主动投资,被动投资:孰优孰......
伍治坚

那些“神不准”的预测

伍治坚 05月25日

五福资本首席执行官

对于金融投资行业的从业人员来说,最重要的工作之一就是对未来做出预测。
为什么这么说呢?大家想想,如果你在聚会中遇到一位券商的分析员,或者基金经理,你一般会问对方什么问题?大多数人可能会问:你可以告诉我买哪支股票么?接下来哪个行业板块比较热门?人民币兑美元还会跌多少?北京海淀区的房价还会涨多少?
所谓的投资行业,和预测是有紧密联系的。我们经常在电视上看到那些股评家和经济学家在镜头面前侃侃而谈,指点江山。他们做的事情,和路边地摊上的算命先生有异曲同工之妙:都是在预测未来。
问题在于,这些专家们的预测是否准确呢?如果他们的预测和现实差距很大,那他们就真的和算命先生没啥两样了。
事实上......
曾德文

老曾博客77 博文27 对新疆至华东±1100kV直流工程及华东1000kV交流特高压电网“回头看”

曾德文 05月24日

教授级高级工程师。原电力规划设计总院、中国电力工程顾问集团公司专家委员会委员。

东北电力设计院原副总工程师  谭永才
国网东北公司原副总工程师    郭象容
2017年5月22日
虽然新疆至华东±1100kV特高压直流工程已经核准在建,华东交流特高压1000kV受端电网基本全部投运,但两个工程倍受质疑的问题依然存在。为了总经经验,吸取教训,落实“十三五”电力规划,谋划我国电网发展的技术路线,对两个工程来个“回头看”是十分必要的。
一、受端换流站交流侧采用1000kV电压很无理
新疆(准东)至华东(皖南)±1100kV特高压直流工程,一回线路长约3300km,送电容量1200万kW,送受端各设一个1200万kW的换流站。送端换流站交流侧接入750kV电网,受端换流......
江瀚

柯洁败给阿尔法狗,人类会被人工智能淘汰吗?

江瀚 05月24日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

昨天晚上,瀚哥的好友找到瀚哥,她对我说,明天柯洁就要挑战阿尔法狗了,面对着这样的人工智能,柯洁基本上只是为了人类的荣誉而战,能不能胜天半子基本上都只是一种奢望而已,你作为经济学研究者你就告诉我,人工智能的未来人类怎么才能不被取代?当时,瀚哥觉得虽然柯洁此次赢面并不算大,但是也不能说完全没有希望,因为相比于国际象棋,围棋的艺术性可能更高于国际象棋,因为艺术不是一个机器人能够完全领悟的。
然而,今天第一战的结果却让瀚哥冷汗直冒,整场下完之后不久,著名的中国棋圣聂卫平就发表微博表示:阿尔法狗到最后基本上就在放水了,所谓的只赢四分之一子,完全是阿尔法狗控场的结果,如果按照阿尔法狗真正的下法,基本上......
伍治坚

如果特朗普被弹劾

伍治坚 05月24日

五福资本首席执行官

今天这篇文章来和大家聊聊这个话题:特朗普会不会被弹劾?如果特朗普被弹劾,市场会不会大跌?
一、弹劾的可能性
特朗普担任美国总统至今不过短短4个月,但是期间经历的各种丑闻事件可谓连续不断。5月9号,特朗普总统通过书信的方式开除了联邦调查局(FBI)局长Comey。该事件引起一系列连锁反应。Comey本人记录的他和特朗普总统的对话记录显示,特朗普总统试图让他放过他的前竞选顾问弗林。如果该行为属实,那么特朗普总统有“妨碍司法公正”之嫌,可能会被弹劾。
5月17日,美国民主党议员Al Green在国会中发表演讲,号召国会议员弹劾美国总统特朗普。
博彩网站Predictit显示,市场预测特朗普被弹劾的概率上升至20......
刘亭

[原创]新经济征途中,为什么浙江跑在了前面?

刘亭 05月23日

区域经济学者、浙商智库专家

【摘要】转型升级说到底就是完成新旧动能的转换,现在老的动能已经日薄西山、气息奄奄了,那么新经济从哪里来?新经济就是新科技的运用。
浙江现在正赶上新一轮的科技革命与产业变革,那么为什么老是把这两个名词关联在一起呢?因为科技是先导,只有获得科技创新与技术进步以后,才能成功地将其产业化与商业化;也只能把科技应用到生产过程中,才会带来生产规模的扩大与经济指标的上升。
在这过程中,有的企业研发投入与营收增长不成正比,而有一些却是成正比的。无论是哪一种情况,我们都必须理解这些数据背后的关联:就是先有科技创新的投入才会有经济效益的高产。而且研发投入的投向不同,经济效益的产出速度也会有区别。比如生物医......
江瀚

商业银行不会倒闭,但银行人都会失业吗?

江瀚 05月23日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

瀚哥今天说几个老事物,看看大家还有谁能够有印象?BP机、磁带、胶卷、大哥大、诺基亚……相信经历过80年代、90年代那个大时代的人都不会陌生这些东西,然而时光飞逝也就是20年不到的时间内,当年流行的东西都已经成为了历史档案馆里面尘封的展品。他们的逝去告诉了我们一个大道理,无论你是多么举世无双的时代霸主,在历史的车轮面前,在产业跨界的降维打击面前将会无险可守。
而今天我们的主人翁将会是银行,商业银行作为金融业的一代霸主曾经被誉为中国金融的金饭碗,在不少地方能够进入商业银行工作远比去当公务员更有竞争力和价值,然而,这一切就像上面所说的一样,银行也正在遭受着跨界打击,这次打击的对象来自互联网,......
成帅华

贸易和联通成为“一带一路”论坛的中心

成帅华 05月22日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

来自30个国家的领导人于上周一5月15日结束了在中国首都北京举行的一带一路论坛。该论坛也吸引了众多国际组织和多国代表团的参加,推广一带一路倡议,这个由中国领导人提出的倡议旨在通过一系列铁路、港口、道路把亚洲和欧洲连接起来。该倡议计划的项目横亘中国东部沿海到欧洲西北部的比利时以及欧洲南部的西班牙。这个倡议的全称是丝绸之路经济带和海上丝绸之路,唤醒数千年前贯通欧亚大陆的诸多进行丝绸、马匹和其他产品贸易的通道。
中国国家主席习近平在2013年启动了这个新的倡议,一些官员认为,这个古丝绸之路的现代版可以是一个地标性的成就。支持者说,计划中的项目可望降低贸易成本,创造就业岗位,并促进贸易流和区域之间的联通。<......
成帅华

七国集团(G7)官员承诺解决不平等和增长不平衡

成帅华 05月22日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

七国集团财政部长和央行行长们聚集,同意增强努力解决不平等问题,并确保贸易更好地支持他们的经济。此次会议是为两周后在意大利西西里岛陶米那的领导人峰会作准备。
在5月12-13日的巴里会议上,官员们讨论了一系列议题,包括全球经济的现状、技术演进对不平等的影响、如何支持2030年可持续发展议程的实践。
作为七国集团的主席国,意大利把今年的主题设定为 “构建更新的信任基础,” 围绕公民安全的支柱,经济环境和社会领域的可持续性和解决不平等问题,以及当前创新和就业之间的关系。
财政部长和央行行长会议公报说,“全球经济复苏获得动能,但是在许多国家,增长仍然温和,GDP仍然低于潜力水平,且有下行风险......
成帅华

二十国集团中的碳定价:促进可持续发展的窗口

成帅华 05月22日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

在这篇文章中,笔者以碳定价为例,展示了一个强化国家自主决定贡献(NDC)计划、引导投资走向正确、最终遏制排放的系统。作者认为,碳定价不仅应该在狭义的气候保护环境中进行考虑,而且可以在可持续发展目标(SDG)的更广泛背景下考虑。安格拉·默克尔的领导层可以为在二十国集团环境下实施碳定价提供一个很好的机会。 
根据《巴黎协定》实施国家确定的捐款,全球温室气体排放量的增加将不会停止;只是增长速度会慢一些。事实上,所有缓解承诺的综合影响,即使得到充分执行,仍然是不够的。此外,150个国家中只有少数国家为其国家预期捐款提交了具体的政策和实施计划,导致相当大的不确定性。 
用实质性文书来回溯国家......
江瀚

年轻人工作多久才有希望脱贫?

江瀚 05月22日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

曾几何时,笔者刚刚工作的时候,总会有公司年长的同事对你说:工作前几年,好好长本事,学业务,千万别想着挣钱。但是,刚刚毕业的时候往往是心比天高,希望通过自己的努力能够在城市中扎下根,就像罗振宇在罗辑思维里面说的那样,通过自己的努力拥有自己的爱人,自己的家庭,自己的孩子。但是,蓦然回首,时间一天天过去,无论是脱贫还是脱单都不容易。有的时候年初给自己定下了存钱五万的目标,结果到了年底一看,没存下钱来,还欠了一堆信用卡账单。
想着父母当年,工作几年早就存下了不少钱,甚至都可以用这些钱当聘礼,作嫁妆了,但是大多数工作五年之内的年轻人依然没能实现所谓财务自由的目标,过着捉襟见肘的生活。以笔者的朋友为例......
伍治坚

挪威养老基金给我们的启示

伍治坚 05月22日

五福资本首席执行官

今天这篇文章,笔者要和大家分享一个投资案例。这个案例涉及的是挪威政府的主权基金:挪威养老基金(Norwegian Government Pension Fund)。
截止2017年4月,挪威养老基金以9221亿美元的规模位列全世界主权基金排行榜第一名。挪威的总人口大概为520万。以人均资产规模来算的话,每个挪威人在该基金中拥有大约18万美元。这个数值是非常高的。
挪威养老基金的网页上放得是一张父亲拥抱孩子的照片。上面写着:挪威养老基金是挪威的子孙后代的储备。石油迟早会挖干,但养老基金为挪威人民提供源源不断的回报。
提到石油,是因为挪威养老基金由两部分组成:前政府石油基金(The Government Petroleum Fund,GPFG)和前国家保险计划基金(......
尹铭
上市公司分红抵税(增值税),逻辑在哪里?凭什么惠好您们这几万人(的公司)?
上文说过,好过各种 跑冒滴漏的补贴,好过各种政商关系不清的补贴,好过公司靠补贴上市,好过上市公司靠补贴维持上市的地位。
无论是产业补贴,还是地方补贴,还是金融补贴,都离不开“审批腐败”和催熟企业的恶果。
还是用“出口退税”来对比,这是因为交易对象不同而享受退税。
出口退税的时代背景和历史作用不展开了,无非外汇崇拜,鼓励赚汇,国内外价格倒挂,落后产能靠退税的点数存活,产品留在国外,污染在国内,生产国内,消费国外。
用中国消费者的税收,补贴国外消费者,在外汇崇拜下,保护落后产业和产能,完......
张银银

如果不能再炒房,那该怎么办?

张银银 05月21日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂中国经济的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,......

摘要:有钱、有耐心,对赌也是个办法
本文系杠杆游戏亲兄弟泡沫帝国创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
近来,不少熟悉和陌生的朋友都问杠杆游戏,房子还可以买吗?其中,既有投资考虑的朋友,也有刚需者。
今天,我要明确说,至少本轮炒房运动真的结束了!
1、过去20年,炒房为何可以快进快出?
过去20年来,凡是以房产投资为目的,稍微资金宽裕点、耐心多一点,就没有亏损的可能。过去几轮调控并传导到房价回调上,都没有超过1年时间。
为什么会这样?
1、2008年之前就不说,M2一直高位。2009年时一度超过27%。更重要的是,......
郭大刚

下行期

郭大刚 05月21日

北京市网贷行业协会秘书长

//2017年5月21日,丁酉年乙巳月戊申日,农历四月廿六,小满。
廿年之后,右后槽牙还是彻底崩溃了。都是因为随手丢进嘴里想咀嚼清齿的一块软软的奶糖温柔地粘掉了早已裂痕四布的牙冠。
该来的,终究会来;该面对的,终究需要面对。
牙,终究要疼,那就放轻松,找一个确定的时间点,节省时间成本,痛痛快快地体验一下疼痛吧。
//
下行期的哲学和上行期是不同的。
上行期,加杠杆,多业务,对外投资,豪赌......因为有α,所以拼命博取超额收益率。经历了从2001年之后的这段制度双轨制之下的套利阶段分化的阶层似乎证明了个体的成功,忽略了更多是中国社会的宏观社会历史发展阶段过程中带来的制度安排下产生的系......
江瀚

521寂寞经济学,为什么北上广到了结婚年龄还单身?

江瀚 05月21日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

一直以来,瀚哥和周围的朋友对于结婚,对于恋爱这个事情都不是很着急,觉得自己毕竟年纪不大,然而让人震惊的事情是根据联合国的标准,即使是90后今年也都人到中年了。像瀚哥周围的朋友也都到了结婚的年龄了,然而几次聚会下来了解到的情况却是不少人都分手了,很多都是在学校阶段被我们称之为金童玉女的组合,让人感到意外的是分手的理由其实很多也很奇葩,最常见的理由竟然是因为要结婚了!?
最近两天,一个520,一个521可谓是网上最重要的情人节,作为单身狗的瀚哥也不能免俗,和大家好好聊聊婚姻经济学吧。
一、北上广结婚为什么成为了问题?
纵观人类的几十万年的进化历程,生存与繁衍是人类最为重要的两大话题,无论是现在的......
尹铭

新《证券法》:法院管辖权需要重设

尹铭 05月20日

濯清资本副总裁

为了法学生多几个就业机会。
监管方处罚后,北京的股民起诉上市公司有获胜机率;上海深圳的,走完法律流程,基本失败;华北和东北某些省,估计法院外就被壮汉,揍的鼻青脸肿,丢到火车站了;汉东省只有一句话“汉东省不允许这么NB的股民”。 同案不同结果,不同法院不同结果。新证券法修订中,鉴于高度专业性和利益重大,法院管辖权在已有法律的情况下,是否设立专门法院管辖?能否重新法定或指定专门法庭,替代利益盘根的法院内部分工?
涉及了部门法分工,涉及了上位法下位法博弈,涉及了个别司法解释,对老法棍们,不,法学家面前应该不是大的问题,只是意愿问题。

精彩评论

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

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