财新传媒
滕飞

“去杠杆”尚未结束,防风险是第一要务

滕飞 02月22日

光大银行资产管理部宏观债券高级研究员

自2016年8月份我国央行释放出货币政策收紧的信号,将逆回购期限从7天延长到14天、28天以来,货币政策的收紧态势已经持续半年。在去年8月份货币政策收紧出现苗头时,市场并不确认货币政策的转向,直到债市四季度出现大幅调整,中央经济工作会议明确控制货币“总闸门”之际,货币政策的转向才得以明确。此轮货币政策收紧的主要目的是防范资产泡沫,压缩金融杠杆,笔者认为货币政策往往具有延续性,并不会轻易转向,因此去杠杆的过程难以很快结束,目前防风险仍然是第一要务。
历史上看,货币政策都具有一定的滞后性,这会使经济周期的变化更容易超调和矫枉过正,这也是金融市场的本性,从金融市场诞生的那天起,人类对货币的逐利性就......
吴迪
©视觉中国
"作为世界第二大黄金储备国,德国正在加速将存储于海外的黄金“搬回家”。2013年,德国政府表示,会在2020年之前把一半的黄金储备搬回国。但是他们提前了。最近德国就将价值130亿美元的黄金从纽约搬到法兰克福。 这比他们的计划提前了近4年。"
1.为了黄金,德国央行在和时间赛跑
2月9日,德国央行在官网上发布了一则新闻稿,称其已成功将自己存在美国纽约和法国巴黎约583吨黄金运回国内。德国是全球黄金储备第二大国,此次转移数量占其存储近一半。如此大规模运回黄金储备,使得德国提前3年完成了原定2020年实现的储备目标(2013年其提出要从美联储运回300吨黄金)。值得注意的是,德国央行过......
江瀚

年后两月2000亿资金砸向房地产,又一轮房价上涨要来了吗?

江瀚 02月21日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

在刚刚过去的2月16日,北京市土地市场迎来了春节之后的第一场土地拍卖,两块房山的住房用地被挂牌,吸引了天恒、中粮、碧桂园等诸多房企参加,开启了房地产拍卖的序章。以农历新年来算,今年的土地拍卖才刚刚开始,从阳历新年来算,其实也刚刚才过两个月不到,在这样短的时间内,实际情况如何呢?
根据21世纪经济报道的消息,中原地产研究中心统计数据显示,截至2月16日,25家企业拿地金额超过20亿,合计耗资1951.63亿拿地;其中12家企业拿地超过50亿。因为春节土地供应减少,所以预期后续房企依然会增加拿地金额,在2016年收获历史上销售面积与销售金额最大后,房企补充土地的积极性明显较高,即使在调控影响下,各地供应出的土地依然未出现......
张银银

纠结央行是否放水,根本是对改革没信心

张银银 02月21日

在别人的杠杆里,你的钱正被掠走。“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)致力于深剖金融及其他杠杆,对个体及社会的影响|张银银 原......

摘要:关键还是要看我们的定力
本文为“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)公号原创文章,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处(包括ID)和作者,谢谢!
撰文| 张银银
谈我国的结构性改革,离不开谈利率、货币政策。只有理顺了资金价格机制,资本的流向才会更健康,去库存、去杠杆才会真实发生,经济结构的根本性变化才会开始。
所以,谈我国的结构性改革,得从货币政策谈起。
有意思的是,和过往几年我们货币政策中性偏宽松一样,2017年定下稳健中性的基调,也和国际国内形势有关,特别是美国的加息、美元的强势预期、美国经济的复苏持续。
只是,这一回被迫的......
江瀚

低价快递的终结,网购包邮的时代要一去不复返了吗?

江瀚 02月21日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

近来,一则新闻在朋友圈快速发酵引起了整个朋友圈的轩然大波,这就是大名鼎鼎的圆通速递北京一“网点“陷入了倒闭风潮,瀚哥研究了一下事件的全过程大概是这样的一个情况:
圆通速递在北京的这家网点是采用加盟商的形式运营,加盟商由于经济不景气,从而产生了资金链断裂,从而引发了员工工资无法支付的情况,快递小哥们为了要回薪水,采用了集体罢工的形式,所以导致了快递订单的无人派送。根据网上的报道,这件事可谓是无独有偶,圆通速递近一段时间事情可谓不少,前有安徽承包商罢运抗议,后有湖南株洲分公司停止派件,各种问题都在困扰着这家快递业的巨头。
一时间网上议论纷纷,京东大哥刘强东更是发微博表示以“克......
耿强

真加息还是假加息?是玩法变了!

耿强 02月20日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

1
春节之后,才开始有2017新一年的感觉。
所以2017元旦前后,强调的“去杠杆——2017稳中求进的关键一役”,需要在春节后再强调一次。
具体的书面语言是这样的:
但是更后面的逻辑链条是这样的:
始终跟踪我们分析的业内人士反应是这样的:
2
最近一周,关于中国是否在加息,吵得不亦乐乎。
有人说,这个加息是假的,央行不敢!
但是有人说,这个加息货真价实。
别吵了!再吵就要打起来了。
3
其实,我们认为,是玩法变了。
随着利率市场化的逐步完成,货币银行学里面提到的货币政策几大法宝:存贷款利率、存款准备金率、公开市场业务、再贴现率。应该转变......
江瀚

自行车经济学来袭,你会选择骑自行车上下班吗?

江瀚 02月20日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

曾几何时,中国是个世界有名的自行车大国,1989年美国前总统老布什访华的时候,被获赠的国礼就是一辆飞鸽自行车,当时能够作为国礼的自行车可谓是中国人的一个神话。但是一切似乎都变化了,变化的原因就是随着中国经济的快速发展,公交车、地铁、出租车、网约车等公共出行方式,私家车等个人出行方式逐步成为了所有中国人主流的出行方式。自行车似乎要被归入历史的尘埃之中了,曾经大名鼎鼎的自行车厂:永久、凤凰、飞鸽基本上都快成为历史,除了以主打自行车健身为主的捷安特还能够支撑下来外,大部分的自行车厂似乎都已经进入了破产的边缘。
最为经典的就是,十年前你到一个城市,虽然不多,但是街头巷尾有一两个自行车专卖店还是能够找到......
成帅华

特朗普和安倍承诺深化贸易和投资关系

成帅华 02月20日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

一周前,日本首相安倍完成了对美国两天的访问,并与美国总统特朗普就如何在美国新政府下深化两国的经济关系举行了会谈。
在2月10-11日的会议上,贸易问题被广泛认为是重要的议题,因为在1月份时,特朗普确认他将使美国撤出跨太平洋伙伴关系协定(TPP),并且已经指示美国贸易代表在此方面采取了必要步骤。(《桥周报》,2017年1月26日)
日本是TPP协定的另外11个签约国之一,也是最后加入谈判的国家,日本在与美国举行了初步的双边谈判之后参加了这项太平洋圈的贸易协定。(《桥周报》,2013年4月18日)
去年11月,在特朗普当选总统还未上任之前,日本首相已经与特朗普见过面。(《桥周报》,2016年11月17日)
跨部门的对话和......
常红晓

【新闻常说】2017.02.19

常红晓 02月20日

转型中国观察者

涉暗杀朝鲜籍男嫌犯曝光;中国将暂停进口朝鲜煤炭;彭斯:美国强力支持北约;三星准掌门人李在镕被捕;清华回应留学生“低门槛”;曾荫权被控行为失当罪成;广东纪委前副书记被“双开”
【涉暗杀朝鲜籍男嫌犯曝光】据新华社报道,2月17日晚,涉嫌杀害金正男的第四名嫌犯被马来西亚警方在雪兰莪州地区逮捕。这位47岁的朝鲜籍男性嫌犯,证件显示为李钟哲(音),1970年5月6日生于朝鲜。目前,调查仍在进行中。
雪兰莪州警察总监阿卜杜勒·萨马赫告诉新华社记者,警方突袭该州一处公寓后逮捕此人,但他不愿透露更多细节。萨马赫说,警方在完成调查之前不会移交13日机场身亡的金正男的遗体。现阶段警方仍需死者家......
叶翔

美元升值周期行将结束?

叶翔 02月19日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

中国的经济学界流行一种的观点,认为美国升息的周期没有结束,美元升值的周期就不会终了。此一观点应该主要是基于利率平价理论的。但是,历史的经验表明,中长期看两者并无多少重叠。
在过去的近40年,美元经历了三个升跌周期。美元指数从1980年9月的85左右,上升到了1985年4月的163左右,持续了近5年,美元升值了约92%。1985年4月是美元由升转跌的拐点,此后美元进入了10年的贬值期,到1995年4月美元指数下跌到了80,下跌50%多,完成了从升到跌的15年的周期。从这一点开始,美元进入了第二个升值周期。
从1995年4月美元开始再次升值,到2001年7月美元指数达到了121,美元升值持续了6年,指数上升了51.25%。这一点之后,美元再次进入了......
尹铭

券商为何均能压哨前百亿定增

尹铭 02月19日

濯清资本副总裁

为实业出过力?
为股灾流过血?
消息灵通?
郭大刚

圣诞笔记

郭大刚 02月19日

北京市网贷行业协会秘书长

时间临近2016年底,又到了财务年度结算时点,各种靠时间展期掩盖起来的矛盾都在这个时点暴露出来。各个利益相关方,在平衡上,稍有不慎,就会落个鱼死网破的局面。这也许就是所谓“年关难过”的原因吧。
最近的一出好戏就是招财宝相关私募债违约牵出的造假违规违法事件。颇富戏剧性,简直可以被大牌们改一把,出它几十集连续剧,再原著,更改编电影。想起了,《华尔街之狼》那处狗血淋淋的样子。
如果,不是阿里,不是马云,还有那么多媒体、自媒体、所谓“专家”、所谓“良知”、所谓“中坚”,鸡飞狗跳,粉墨登场吗?《导火新闻线》中展现的那一面,天天都在现实中上演,吃瓜群众除了跳广......
郭大刚

翔哥与网贷

郭大刚 02月19日

北京市网贷行业协会秘书长

//在风口中凌乱了二十分钟的结果就是感冒了。
唯一能做的事情就是脑部体操。
我在想,风口上的猪会不会也会感冒发烧流鼻涕呢?即使是皮厚脂肪多,不知道常吹是不是就有了抵抗力了呢?
看来,在风口浪尖上,还是需要一副好身板的,裸奔确实是不行的!
风清,气爽,确实凉!//
刚过完小年,私募一哥一审领刑,罚金高达110亿元。
有几个网贷平台的年营业额或者余额达到这个数量级呢?
那,我们是跟随翔哥出生入死呢?还是去网贷市场的投资呢?
2016年12月底,中国结算的数据显示,股市投资者数为11,811.04万,其中自然人11,778.42万,占比99.72%,非自然人32.62 万,其中A股投资......
郭大刚

丁酉贺岁之萌鸡遐想

郭大刚 02月19日

北京市网贷行业协会秘书长

2017年1月27日丙申年腊月三十除夕,隔天就是丁酉年正月初一春节了。
五千人的微信和朋友圈里刷屏的是各种新春祝福,互联网不仅消除了时空的隔阂,还让那么多人念与不念之间彼此关联。
一个人静静地盘算着几天假期的安排-看看书、写写东西、陪妈妈和儿子看看电视聊聊天、给大家做几餐年节饭......家,一直都是中国人的原点,似乎从没有改变过。
街头百货店里巨大的交趾烧大公鸡伫立在橱窗里,给人的印象是那么突兀的华丽,写字楼里也是各种雄鸡造型。脑子里闪过的却是《拯救小兔》里那只邪恶妖娆的小黄鸡Carlos。Carlos雄心勃勃,要消灭复活节兔子,创造复活节小鸡。似曾相识的是早年互联网金融的鼓吹者们的形象也都闪闪的......
郭大刚

技术的效能边界

郭大刚 02月19日

北京市网贷行业协会秘书长

//教授在讲坛上,朗言大声地陈述-摩尔定律已经失效了,因为功耗和工艺,走到了尽头,这是分布式计算发展的原因。这一番话,让我想起了《石油战争》中关于石油储量的那些描述。//
从2013年开始关注和比特币相关的一些技术,很早就关注到了衍生出来的类似ripple之类的清结算机制,以及后续的blockchain等技术和应用。
时间进入2015年,各种各样论坛开始有很多关于blockchain的研讨,后续听到这些话题的时候,已经不仅仅停留在PE/VC圈子里了,甚至上升到货币系统甚至体制的层面,各种体制内体制外的权威都站出来讲着各种各样的“去中心、分布、颠覆、革命......”等等言论。
基于对互联网民间金融长期的观察,也试图结合......
常红晓

【新闻常说】2017.02.18

常红晓 02月18日

转型中国观察者

朝鲜男涉暗杀金正男被捕;入境禁令将改 特朗普弃诉;两市双跌 人民币四连涨;证监会新规设限定增融资;习近平开国家安全座谈会;农民贩玉米获刑再审无罪;中美外交高官谈朝鲜核问题;巴基斯坦爆炸案致死88人;工商总局孙鸿志获刑18年
【朝鲜男涉暗杀金正男被捕】据马来西亚媒体报道,2月17日午夜,马警方在隆市旧古仔路逮捕一名涉案男特工。这位47岁的嫌犯被捕时持有朝鲜护照,曾多次出入境马来西亚。警方正调查其真实身份和背景,包括是否拥有多重身份等。
据新华社消息,朝鲜驻马来西亚大使姜哲(音译)2月17日晚在吉隆坡医院法医鉴定中心外散发纸质声明,并对媒体称,马来西亚警方未经朝方同意强行对金正男的遗体进行尸检,朝方将坚......
尹铭

山东墨龙的法律细节

尹铭 02月17日

濯清资本副总裁

不是墨龙太狡猾,而是国军太墨迹。
法学界专家表示惋惜:信披不实不过处罚三五十万;减持时间违规,也不过处罚三五十万;法制不完善,真是木有办法呀.
可通过虚假信披,在业绩变脸前来减持,在任何市场都是操纵市场和内幕交易呀,怎么选择性分割了呢?年前,不是有刑责和百亿的罚单。
割裂两种行为,分而论之,大事化小,罚钱化无。
市场有法治意识值得高兴,该减持减持,企业家精神应该在资本市场上得到褒奖,毕竟不是为了打土豪。
法学老师发表意见值得高兴,有名气嘛,参加各种研讨会,更值得高兴,有地位嘛。毕竟,当初’ GOOD GOOD STUDY”十多年寒窗的目的,就在这。
但为了家庭的稳定,我要......
江瀚

中国将成为高收入国家 我们又被高收入了吗?

江瀚 02月17日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

一直以来,环绕在中国周围的都是各种唱衰中国的论调,不是这家说中国快死了,就是那家说中国将出现严重的经济危机,然而这么多年过来了,无论帝国主义怎么亡我之心不死,中国依然过的好好的,成为了世界经济的翘楚。诚然,我们的经济发展过程中存在着很多问题,但是中国经济整体向好发展的大方向始终都没有改变过。
然而,最近似乎世界舆论出了问题,不仅不唱衰中国了,甚至开始唱多中国,2月13日,知名投行摩根士丹利(我们就叫他大摩吧)发布一份长达118页的报告,驳斥了以上两种观点,并敦促全球投资者买入中国股票。大摩认为,中国是一个长期投资机会。这份名为《我们为何看涨中国》(Why We are Bullish on China)的报告针对远期问题的关......
江瀚

本该退出历史舞台的钢笔是如何死而复生的?

江瀚 02月16日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

近来,一篇文章被刷爆了朋友圈,这篇名为《很少提笔写字的时代,钢笔销售额为什么不降反升?》,此文一出,各家财经媒体纷纷转载,可谓是风头无两。看到这篇文章,瀚哥不禁想起去年在朋友圈同样疯传的一篇文章,讲的是《“英雄钢笔”曾经资产超7亿 如今抵不上一套房?》两篇文章时间不过半年,却是极大的反差,让不少小伙伴有种我是不是看了假新闻的感觉?
瀚哥,作为一个铁杆的钢笔拥趸,自从上大学之后就一直坚持使用钢笔,直到工作多年,每次开会也都是两支钢笔随身携带,乐此不疲地用钢笔做着自己的记录。但是,在今天这样的场合瀚哥并不想和大家普及所谓的是钢笔还是圆珠笔的价值观,而是准备从钢笔开始,和大家好好聊聊互联......
常红晓

【新闻常说】2017.02.16

常红晓 02月16日

转型中国观察者

安倍:中国是本世纪最大主题;29岁女嫌犯涉杀金正男被捕;风油精、云南白药或将改名;1月楼市贷款锐减,将持续;创业板下挫 人民币大调升;河北省原书记周本顺获刑15年;柯良栋升任中央防范办主任;朱福熙、蔡英挺两上将去职;印度发射“1箭104星”创纪录;
【安倍:中国是本世纪最大主题】据日经中文网报道,日本首相安倍晋三2月14日在日本众议院预算委员会会议上透露,他与美国总统特朗普会谈时,“为中国问题花费了很长时间”;谈及中国时,他对特朗普说:“这是本世纪最大的主题”。
安倍说,他与特朗普针对安全保障等“进行了充分交流”。同时,“为了促使加强军事力量的中国走向正......

精彩评论

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

李焕新 没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨。

原文:特朗普的俄国情结

麻辣火锅请加醋 建议大家点开看评论,提前看清这些形形色色的骗人手段。现在的传销真是以各种形式来祸害人啊!总之,天下没有免费的午餐,天上掉的馅饼也是毒馅饼。还是脚踏实地的努力,别成天想着投机取巧一夜暴富了。骗子都是这样对准人“贪婪”的这个弱点来一步步攻陷的。

原文:“妈妈已被骗局洗脑,我该怎么办?”

鸡贼嘛

原文:鸡的智慧和愚蠢

润雅斯基如是说 作为一名“读者”,和丁丁老师的思想结缘也是始自“丁丁搜狐博客月记”,十年以来,几乎决定了数年以内的阅读方向,从经济学到政治学,从亚当斯密到克里希那穆提,也几乎收集了丁丁老师每一本出版的作品。无论是读得懂的还是不读懂的,但它们总会占据我书柜的一个重要的角落,在有需要的时候会回到我的头脑里来。

原文:今年春季两门研究生课程的基本授课方式

秋风凉 财政员担重,一是重复投资,好好的楼拆了,几年的新房拆了再建高点的。二是资金管理混乱,贪腐现象国人有目共睹。三是政府机关庞大,在七十年代,一个科局几个人就够了,现在都百余人甚致更多,可工作效率确不如从前,扯皮。党政机关工作人员暴涨,有权势的人按排更多的自己人,以培养接班。等等问题不解决,势必造成危机。

原文:别让某某某跑了!喊晕倒了会有用么?

水諼草 等风来

原文:雾霾从哪里来?

谭显荣财富人生 2017,如果内部的库存周期、金融周期与外部的金融周期与全球政治周期发生共振,那么真正的黑天鹅还在迁徙的路上。

原文:2017,周期共振的时刻

dlson 人的无序流动照成碰撞风险,需要管理。simple but not easy 的管理实践是极有价值的,谢谢分享。 信息/知识处理的有序,和处理后期待的无序流动,有时是我们追求的,所谓跨界碰撞

原文:迪斯尼为什么没踩死人

静娅_ 这都能骗到?[笑cry]//@上海村妇:会有人受骗的//@秦惠武公:如果成立一个“祖国丢失领土收复委员会”,许诺收复领土以后,每人奖励黄金若干,不知道有没有人上钩呢?//@上海村妇:防骗[话筒]//@谢71:还真有啊...//@山水幽燕:应该涉及若干种犯罪了

原文:“妈妈已被骗局洗脑,我该怎么办?”

财新微信