财新传媒
尹铭

媒体应该帮助证监会了

尹铭 07月22日

濯清资本副总裁

证监会副主席等果然腐败了,再次官宣,浓眉大眼的。
新主席对排队IPO企业最关键的财务和现场,也只是抽查,而非人人严格过关,看来忙不过来呀。
本周证监会核发9家IPO批文,募资不超44亿,中广天择传媒股份有限公司、深圳市新星轻合金材料股份有限公司、中曼石油天然气集团股份有限公司、江苏东珠景观股份有限公司、杭州纵横通信股份有限公司,深交所创业板:山东双一科技股份有限公司、创业黑马(北京)科技股份有限公司、中山联合光电科技股份有限公司、深圳市澄天伟业科技股份有限公司。
来资本市场融资的公司都不是小白兔,一旦变脸,都是生吞活剥的主儿,感觉证监会才是小白兔。
支持实业和人民性都不是空中楼阁,非常实......
张银银

楼市在变天?6月房价涨幅前10城市榜单解读

张银银 07月22日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:变天,尚需观察
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
有的城市楼市依旧凶猛,大夏天6月也不例外。
房地产的重要性依旧不言而喻。特别是在一些城市,任凭调控升级,楼市依旧坚挺,甚至继续上扬。
这几天,我国统计局公布了6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况。外界最近都在说楼市变天,真的吗?
今天,杠杆游戏就根据我国统计局的最新数据,分析下6月房价涨幅前十的城市分别是哪些,为什么是它们,背后又隐藏着什么新趋势?
1、不管怎样,一线城市房价环比看确实在企稳!
以前杠杆游戏就科普过,新建住......
江瀚

薄利多销如何成为害死中国企业的最大问题?

江瀚 07月21日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

一直以来,中国企业的经营中都有着一个理念,这个理念就是“诚待天下,薄利多销”。首先,诚待天下是一个颠簸不破的真理。但是,薄利多销是否还像我们老祖宗说的一样,成为做生意经商的不二法门的呢?
在大多数中国传统生意人或者企业家的心中,当企业遭遇到和生产同样产品的竞争对手的竞争的时候,我们该怎么办?相信所有人的第一反应肯定是,打折,降价,用更低廉的价格来吸引消费者,因为我们的企业家们都知道一件事,中国人永远是价格敏感的,只要你便宜,哪怕只便宜一块钱,也会有老大爷老大妈们不远十几公里甚至几十公里过来排队。所以只要我们祭起价格的大棒,那么肯定会有一定的效果的,毕竟老祖宗教育我们的是,把价格降......
郭大刚

The Following(下一站)-Sharing Economy(共享经济)

郭大刚 07月20日

北京市网贷行业协会秘书长

无论是时髦的大(BigDATA)人(Artificial Intelligence)物(Internet of Things),还是中国现代四大发明(高铁、支付宝、共享单车和网购),亦或是A(Artificial Intelligence)B(Blockchain)C(Cloud computing)D(Mega data),IT/通讯/互联网技术似乎正在无孔不入地沁入我们的社会和生活之中。
2011年之前,出游各地租车和自行车是经常的事情。2011年开始,在太原开始骑公交集团提供的出租单车。2012年开始,开始在北京骑公共出租单车。2013年开始,在纽约见到了CitiBank的出租单车。2016年开始,在北京开始骑共享单车成为了一小时内五公里范围的交通出行的优先方案。共享单车似乎成为了Sharing Economy(共享经济)的成功典范,受到......
伍治坚

给10倍工资,你愿意去伊拉克卖拉面么?

伍治坚 07月20日

五福资本首席执行官

假设现在有两份工作放在你的面前,你会做出什么样的选择?
第一份工作是离家不远的公司里做一个文员,朝九晚五,月薪4,000。
第二份工作是去伊拉克卖“兰州一拉”,每天早上4点起来准备食材,月入50,000。
第二份工作的收入超过第一份工作收入的10倍以上。
选择做文员的朋友会说:给我再多钱,我也不去伊拉克卖面。那可是在刀口上舔血啊。没有必要为了那点钱去冒生命危险。
选择去伊拉克的朋友会说:我现在很缺钱。咬紧牙关在伊拉克干上几年,攒点钱,再回国就能有本钱开个小饭馆了。其实开面馆的地方在伊拉克政府军控制的地区,治安相对还好。只要小心经营,不会有太大问题。
事实上,这两个选择没有优......
蔡未名

“僵尸企业”是怎样炼成的——中国债务问题刍议(之二)

蔡未名 07月19日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(1730)
十年前,全球金融危机爆发。为应对这一危机导致的强大的外部冲击,确保本国GDP的快速增长,从2008年四季度起,中国政府采取了宽松的货币政策和扩张性的货币政策。自此以后,中国经济虽如政府所愿,在全球金融危机的大背景下依然保持了中高速增长,但无可避免地,为此付出了沉重的代价,其杠杆率连年上升,政府、企业乃至居民的债务不断地增加。如今,债务问题已成为中国经济发展最大的包袱,其中“企业债务/GDP之比达170%,为全球最高,是美国的两倍”(余永定),一个明显的特征就是出现了大量的“僵尸企业”。为此,不久前召开的中央财经领导小组第十五次会议发出号召:要“坚定不移处......
张银银

万达融创世纪交易“第三者”,富力地产财务大起底

张银银 07月19日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:富力2016年末净负债率为159.9%,同期融创为121.5%,完成此次交易富力、融创债务都将攀升,只有万达债务比预计降更多
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
万达融创世纪大交易,杀入第三者。7月19日下午4点左右,富力地产出现在现场背景板上。
图1.7月19日下午4时,澎P新闻在现场看到,现场背景板上除了万达商业,融创中国两家以外,出现了富力地产的名  图片来源|网易财经
但有趣的是,过了一会,签约仪式的背景板换成了下图:原先写有富力地产的主背景板被拆除,新背景板变成了“万达商业·融创中国战略......
江瀚

抢人大战开打,广州租售同权如何拉开城市战争序幕?

江瀚 07月19日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

记得几个月前,瀚哥就在自己的文章里面写过,我们的城市到底该不该以房留人?毕竟对于大多数人来说,房子是大家日常居住的刚需性需求,杜甫“安得广厦千万间”的理想是大家最为朴素的一种生存观念。在我们还停留在日常讨论阶段的时候,最近广州开启了中国城市租售同权的第一枪。
7月17日下午,广州市政府正式发布《广州市人民政府办公厅关于印发广州市加快发展住房租赁市场工作方案的通知》,加快构建租购并举的住房体系,推动住房租赁市场快速发展。新政共有16条,从商改租、入学、税收、水电等多个方面对住房租赁进行了大力扶持。其中以人们以往买房时最关心的小孩上学问题,方案指出以后租房一样享受就近上学的权利!
《......
伍治坚
亲爱的读者朋友,如果你对金融投资、炒股票、或者买基金感兴趣,那么我建议你耐着性子把这篇文章看完。
我知道,本文的标题可能会让一些非金融行业的朋友有些摸不着头脑。没关系,在文中我会尽量用通俗浅显的语言把这个问题讲清楚,相信等你看完后就会对这个标题有更为深刻的理解。
首先,我需要对读者朋友们做一些知识普及。
在金融投资行业中的各大机构,大致可以被分为两大类:卖方(Sell Side)和买方(Buy Side)。
卖方,指的是那些提供各种服务的金融机构。这些机构包括:各大投资银行,券商,并购咨询或者中介等。它们的收入来源以佣金和各种服务费为主,比如投资银行收取的承销费,券商收取的交易佣金,并购咨询收取......
钱卫东
证券市场红周刊记者 李健
“投资就看你相信什么,一种是小概率高回报,另一种是大概率稳定回报,我们的投资倾向于做大概率、确定性强的事,不在乌鸡中寻找凤凰”,刘青山在谈到投资理念时不断强调,优秀的投资人就是做大概率的事,做简单的投资。 
本周,清和泉资本董事长刘青山做客红周刊面对面栏目,讲述了他在投资中信奉的原则。他将行业的发展分为三个阶段:新兴阶段、成长阶段、成熟阶段,按照这个维度来说:如果把新兴阶段的投资看作从0到1,那么结果可能是成王败寇,这更适合PE和VC;而我20年的投资体会还是见长在那些从1到N的成长阶段的行业中,这类企业增长的确定性高、需要对好企业的理解更透彻,这样的投资更......
伍治坚

加拿大房地产市场:人无近忧,必有远虑

伍治坚 07月18日

五福资本首席执行官

2017年7月13日,加拿大央行宣布,将加币基准利率从0.5%提高到0.75%。这是过去7年来加拿大央行首次提高基准利率。在全球经济增长前景不明朗的情况下,加拿大银行敢于“逆流而动”,收紧货币政策,这背后的意味值得我们分析讨论一下。
从加拿大的宏观经济环境来看,其房地产市场是一个非常值得关注的领域。甚至可以毫不夸张的说,加拿大的房地产市场,是央行上调其基准利率的主要原因之一。
今年5月份,国际货币基金组织(IMF)发布报告,警告加拿大的家庭负债率有过高之嫌。这背后主要的原因之一,就是加拿大房价的上升。
IMF在报告中提到:温哥华和多伦多的房价,已经造成社会问题,这导致很多第一次买房的年轻人被剥夺......
江瀚

工作越久越穷,你越来越不值钱的原因是什么?

江瀚 07月18日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

年中刚过不久,瀚哥的朋友圈就出现了一个很奇怪的现象,大量的朋友辞职跳槽,普遍原因都是对自己的工作很不满,其中跟瀚哥关系不错的就有好几个。在换工作如此频繁的今天,辞职跳槽其实都不是怪事,像我们父母一辈一样在一个单位从一而终的人真的没有那么多了,连大名鼎鼎的华为都开始了中年辞退高潮,也证明了这一点。在这个时代“任职CEO、迎娶白富美,登上人生巅峰。”相信是大多数人都会有一个梦想,毕竟马云说了:“梦想还是要有的,万一实现了呢?”
毕竟,人往高处走,水往低处流,这也是一种必然吧,然而让人很奇怪的是很多人离开了原先的工作岗位很多人都不是升职加薪,接着当大头兵的也大有人在,这件事瀚哥其......
钱卫东
1、历次金融工作会议的宏观背景及目标?
通过对比,不难发现历次金融工作会议均结合当时的宏观背景,给市场提出了相应的趋势指引。
1)回过头看97/02/07年的主要内容均围绕两点展开,即加强金融监管建设和推进金融体系改革。一方面不断为资本市场的发展建立基础和信心,另一方面也在持续完善监管体系和推进金融业改革。从结果来看,更加强调发展和改革,这很大一部分要得益于当时的宏观背景,即改革开放、加入WTO、资本市场开放等提供了有利的条件。
2)02年及17年的会议,我们认为均集中在解决问题和回归本源。主要问题是如何抑制资金脱实入虚,如何引导资源有效配置。而回归本源则是如何防范化解金融风险,如何定位金融本业。
钱卫东
导读:基于我们对“经济具有韧性”、“流动性有望改善”、“历史回归模型的分析” 的判断。我们认为下半年一线蓝筹将基于估值和业绩的匹配程度而出现分化,而二线蓝筹中上半年滞涨、估值回归合理、竞争力突出的细分行业龙头有望受到市场的青睐。
一、宏观结论:经济或将比市场预期的更具韧性 
上半年经济总体走势超市场预期,一季度GDP增速高达6.9%,而二季度预计将保持着相当的韧性,或达6.8%,我们发现,过去投资驱动型经济伴随的高波动特征在不断收敛。从结构来看,经济增长模式确实在加速向消费转型,通过观察过去两年最终消费支出和资本形成总额对GDP的贡献率,可以发现在近两个季度,虽然投资......
江瀚

数字普惠金融来了,你我的生活都会被改变吗?

江瀚 07月17日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

说到金融,在大多数时候都是一个高大上的名词,我们普通人和金融的关系往往仅限于银行的账户,平时扫码买点东西,最多再买买宝宝类的货币基金,最牛的可能再炒炒股就已经是大多数人对于金融的日常接触了。但是,有一类金融却和我们的生活密切相关,这就是普惠金融,7月15日在上海召开的朗迪金融科技峰会,让瀚哥看到了很多金融科技尤其是数字化金融对大家的影响,今天我们就来聊聊数字普惠金融时代,你我都是如何被改变的?
一、从普惠金融到数字普惠金融
说到普惠金融,很多朋友都很陌生但似乎又经常在新闻上碰到,根据官方的定义,所谓普惠金融就是立足于机会平等的要求和商业可持续发展的原则,以可担负的成本为有金融服务需求的社会......
伍治坚

贝莱德环球资产配置基金分析

伍治坚 07月17日

五福资本首席执行官

前一段时间,一位读者给我发了一个海外基金的宣传材料,让我帮他分析一下。这个基金叫做贝莱德环球资产配置基金(Blackrock Global Allocation Fund),基金公司的相关网址在文末数据来源下面。
贝莱德是全世界管理资金规模最大的基金公司。截至2017年第一季度,贝莱德集团管理的资产总额达到54,000亿美元左右。
但即使是这样一个基金业的巨无霸,其公司业务也面临了不少挑战,并且正在发生急速的变化。其中一个主要变化,就是主动型基金业务的萎缩,以及被动型基金业务的增长。
以2016年为例,贝莱德集团下的被动型指数部门(安硕IShare)管理的资金量增加了1400亿美元。对比之下,贝莱德集团下的主动型基金部门管理的资金量不增......
鄂永健

金融工作会议五大看点

鄂永健 07月17日

交通银行金融研究中心首席金融分析师,金融学博士,高级经济师

全国金融工作会议14日至15日在北京召开,习近平总书记出席会议并发表重要讲话。梳理本次金融工作会议的具体内容,以下五方面值得关注。
第一,指明了当前和未来一个时期的金融工作主线:三大任务和四大原则。习近平总书记指出了金融工作的主要任务,即紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,并提出做好金融工作要把握好回归本源、优化结构、强化监管、市场导向四个基本原则。因此,三大任务、四大原则基本形成了当前和未来一个时期我国金融工作的主线。回归本源是金融业服务实体经济的根本要求。优化结构、市场导向与深化改革相呼应,指明了金融业改革发展的主要内容和基本方向。强化监管是做好防控金融风险的核心内容......
晓冬

通胀零售销售数据不佳 道指标普创收盘新高

晓冬 07月15日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周五,美股收涨,此前公布的银行业绩数据好坏参半,通胀及零售销售数据不佳,市场参与者相信,美联储将重回鸽派立场。
道琼斯工业平均指数涨84.65点,报21,637.74点,涨幅0.4%,连续十三日创收盘新高,录得今年第25次收盘新高。沃尔玛、微软、英特尔领涨。摩根大通、高盛股价表现最差。该指数本周累计涨1%。
标普500指数涨11.44点,报纪录高位2,459.27点,创6月19日以来首次收盘新高,涨幅0.5%。除金融板块外,所有版块均收涨。房地产板块涨1.1%,科技板块涨0.9%。该指数本周累计涨1.4%。
纳斯达克综合指数连续第六日收涨,涨38.03点,报6,312.47点。该指数本周累计涨2.6%。
当日公布的经济数据显示,美国6月通胀持平......
滕飞

美联储缩表渐行渐近 美元下半年还能反弹吗

滕飞 07月14日

光大银行资产管理部投资经理

耶伦周三在听证会上的讲话被市场解读为鸽派,但是美元指数短期快速下跌后即收复失地,说明市场有自身的运作规律。美元指数自5月初以来处于持续走弱的态势,目前为95.7,较5月初高点下跌4%,较年初高点下跌8%,这种持续性的下跌是在美国经济复苏、美联储加息以及计划缩表的环境下发生的,任何一项条件都不支持美元连续大跌,唯一的理由就是其他国家的经济表现更好,或者明显好于预期。
从经济数据看,欧盟的表现要好于预期,今年1季度欧盟GDP同比增长2.5%,比去年四季度高出1个百分点,复苏势头强劲;而美国1季度GDP同比增2.1%,比去年四季度高出0.1个百分点,增长势头明显弱于欧盟;英国一季度GDP增速也达到1.99%,为2015年四季度以来最高增......
江瀚

散户总有赚钱梦,却在股市普遍赚不到钱?

江瀚 07月14日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

在中国股市,拥有着全世界最多的散户群体,在中国股市之中有大量的人带着资金而来,然后被套牢而去,这种来去之间的选择,凸显出太多的无奈和悲情,在股市二八规律的影响下,在股票七亏二平一赚的大趋势的带领下,大多数人都在股市铩羽而归。但是,马云不是说:梦想还是要有的,万一实现了呢?对于股市,有多少人希望在股市当中一夜暴富,有多少人希望股市能够变成自己的自动提款机。
瀚哥最近在《快钱游戏》中看到了太多中国散户的股市,看到了太多的爱恨情仇,今天我们就来聊聊中国散户。
一、每一个中国散户都有一个牛散梦?
对于大多数的中国股民来说,来到股市真正是为了投资而来是绝对少数,对于大多数人而言,股市就像一个......

精彩评论

小胖子真不瘦 风口浪尖上的传奇人物!如果你就这样被打败,那你就真的太失败了,但是我相信你不是这种人,期待你东山再起的那天。

原文:回来吧,贾跃亭

lulud 创业英雄还是欺诈惯犯

原文:回来吧,贾跃亭

zhangmingxiao 川普执政一百多天,初见端倪

原文:商人治国成笑柄

孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

财新微信