财新传媒
耿强

“宽松货币政策周期的尾部”——这是啥子意思?房价马上会暴跌不?| 强哥说

耿强 03月28日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

3月26日上午,中国央行行长周小川在博鳌亚洲论坛表示:货币政策经过多年QE,全球已到达周期尾部,意味着货币政策将不再宽松。
他说:各国复苏速度不一致,货币政策也不是完全协调一致的。认真去考虑何时如何离开货币政策宽松周期,这是一个非常大的挑战。判断再通胀为时尚早;收紧货币政策是渐进的过程。
——到底这个是啥子意思吗?都说中国的房价是超发的货币推上去的,都说中国的M2是GDP的多少多少倍。那周行长的这个表态,会不会让房价腰斩啊???
主持人:随着美联储开始加息,是否意味着过去长达十年的超常规货币政策周期已经结束?
周小川:这个问题很有挑战性。在实施多年量化宽松货币政策之后,本轮政策......
耿强

共享模式——为何美国的估值比中国的高?

耿强 03月27日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

互联网对共享模式最大的推动是因为搜索成本的降低,匹配成功性瞬间可达!
1、新闻门户网站
2、搜索引擎
3、卖标准化产品的网上书店
4、卖高频但低值的淘宝
5、卖标准化但高价的京东3C
6、020,打通完全非标的线下服务业
7、实现数据对接,设备、思想全部在线
如果说当下炙手可热的共享经济是一汪大海,那追本溯源起来,互联网这一载体在共享经济的发展中起到了关键性的作用。从清晨起床开始,你打开微信阅读公众号的文章,触手可达各类信息。在出门的前五分钟用滴滴预约车辆,无需等待便踏上行程;或是在路边解锁一辆单车,节能减排从我做起。互联网贯通在你生活的各个角落,带来了更加便捷的生活。从传......
耿强

什么样的线下业态,是互联网打不掉的?

耿强 03月27日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

——  “新零售三部曲”之《不可消失的门店》读书笔记 | 嘉言
新年一过,春色略有盎然,寒气尚未消退,雾霾欲走还留之际,马云粑粑又说话了,他说:“纯电商时代过去了,未来十年是新零售的时代。”
好嘛,粑粑一说话,朋友圈又热闹了,共享单车刚刚讨论的方兴未艾,“新零售”又来了,饱受电商摧残的实体经济的人们心灵又一次受到了1024点冲击。这几年,零售业的激变有些让人不知所措,甚至不亚于一次社会化大分工,甚至一次行星撞地球给我们带来的冲击。每一位零售业经营者不得不思考,今天我们该怎么办?未来我们将何去何从?
湛庐文化一口气出了三本书《超市里的原始人》、《不......
耿强

如何实现“稳健中性”?——中国货币政策新玩法(下)

耿强 03月27日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

宏观视野周报
经济新常态的宏观大背景,给货币政策的调控方法和工具创新提出了新的要求:提供中性适度的货币金融环境,促进经济结构优化升级。
随着市场化的进程推进,货币政策调控方法发现的明显的变化,总体趋势是,从直接调控向间接调控转变,由数量型为主向价格型为主调控转变。作为作用媒介,创新型的货币工具的出现使货币政策的调控方向更好地与经济结构调整相适应。
2.1 调控方式:数量型主导转向价格型主导
上个世纪90年代后,计划经济向市场经济转轨,我国逐步放开信贷规模,由原来以信贷计划和现金计划控制货币供应量的直接调控,向间接调控转变,货币供应量是主要的调控目标。随着市场化利率体系和传导机制的逐步......
耿强

货币政策刺激经济的时代即将结束——中国货币政策新玩法(上)

耿强 03月27日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

宏观视野周报
一大变化:利率市场化基本完成,存款理财化,理财自由化
2016年3月20日,中国人民银行行长周小川在中国发展高层论坛上发表演讲时表示:“中国的利率市场化应该说在去年年底之前基本上就已完成,金融机构都有自主决定利率的权力。当然还有很多需要完善的地方,但应该说利率市场化已有决定性的进展。”2015年10月24日起,央行对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限,这标志着历经近20年的利率市场化改革终于基本完成。从1996年放开银行间同业拆借利率为起点,历经近20年渐进式的改革,放开存款利率上限的市场条件也已成熟。目前,金融机构的资产方已完全实现市场化定价,负债方的市场化定价程度......
江瀚

不做风口的死猪,中国互联网的下半场在哪里?

江瀚 03月27日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

——银联总裁的互联网新诠释
文/江瀚
几天前,苹果总裁蒂姆库克接受财新网采访的时候明确表示:“在未来,当人们重新审视这段历史,他们会意识到,2017年的移动互联网还只是在婴儿期,而不是晚期。”时隔一周,银联总裁时文朝发表了自己对互联网的新阐释,今天瀚哥就用互联网的视角来解读这篇互联网转型的雄文,来谈谈中国互联网的下半场在哪里?
一、少谈一些主义,多谈一点问题
在互联网时代,所有人都在说故事,无论是横空出世的O2O,还是风靡全国的P2P,在这种极富鼓动性的词汇下,所有人都被弄的晕头转向,这些似是而非的大词成为了蛊惑人心的东西,在互联网的图景中,似乎增长将成为一种一成不变的......
成帅华

特朗普和默克尔在华盛顿讨论贸易前景

成帅华 03月27日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

美国总统特朗普和德国总理默克尔上周在华盛顿讨论了贸易、二十国集团(G20)以及国际合作的其他领域。这是美国总统一月底就任以来两国领导人的首次会晤。
此次会晤的时机,正值贸易成为地缘政治中日益重要的议题,包括如何使贸易更加具有包容性,解决不平等的问题,以及回应什么是保护主义、自由贸易和公平贸易。
虽然美国的总统选举已经成为过去,欧盟成员的选举周期才刚刚开始,其中荷兰在上周进行了议会选举,法国选民将在四月和五月进行投票。德国也将在9月24日进行联邦选举,默克尔将竞选第四任总理。
与此同时,欧盟也在准备开始和英国进行英国退欧的谈判。英国首相特丽莎·梅确认将在3月29日启动退出谈判的条款。欧盟......
成帅华

G20财政官员呼吁使贸易更加具有包容性

成帅华 03月27日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

二十国集团(G20) 财政部长和央行行长结束在巴登巴登的两天会议,对贸易、汇率、气候变化等事宜展开了辩论,为今年汉堡领导人峰会做准备。
会议开始前,观察人士对美国新总统上任后官员们将如何讨论贸易、保护主义和气候融资等议题有广泛的猜测。 (《桥周报》, 2017年3月16日)
3月17-18日的会议也是特朗普就任以来第一次最高级别的多边会议。特朗普就任时承诺执行“美国第一”的经济议程,聚焦刺激国内制造业、扩大增长和就业。
界定贸易
3月18日发布的 公报 中有关贸易和保护主义的措辞受到广泛的关注,特别是与先前版本的比较,以及对G20在这个议题上的集体和单独措施有何影响。
G20官员没有使用以前的&ld......
成帅华

特惠原产地制度须反映全球价值链的复杂性

成帅华 03月27日

瑞士国际贸易和可持续发展中心(ICTSD)执行董事、2015耶鲁世界学者

作者:Anna Jerzewska 独立咨询顾问
自由贸易协定(FTAs)中的优惠进口关税使用,受到原产地规则的管理,这些规则最初是用于防止协定外成员享受FTA安排中的优惠关税而设置的非关税壁垒。不符合原产地标准的商品不能从FTA优惠关税中受益。 
在实践中,除了履行原产地规则之外,一个公司的贸易偏好还受限于许多条件和要求。这些要求中部分包含在FTA文本中。例如,规定为证明遵守原产地规则需要提交文件证据,或所需种类的原产地证书和有效期限。其他条件还包括操作性和/或管理性的内容,涉及地方立法或地方海关对原产地条款的解释,例如,获得批准的出口商授权规则或要求在进口时提交某些文件。 
这些要求和条款被视......
江瀚

怎么又是高利贷?

江瀚 03月27日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

文/江瀚
图/来自网络
最近,一个案件在互联网上被炒的沸沸扬扬,案件发生在山东聊城,一名叫于欢的青年人因为母亲受辱而奋起伤人,涉案人于欢一审被判处无期徒刑,判刑结果一出在网上引发了大讨论,天理、国法、人伦的讨论让所有人都各执一词。瀚哥并非法律专家,不好对这个案情的过程做出什么样的评述,瀚哥关注的是案件的背后,根据《南方周末》的报道,涉案人的母亲因为工厂资金周转困难向某地产公司借款,前后累计借款135万元,约定月息10%,之后虽然陆续归还现金184万元,以及一套价值70万元的房屋,但是依然难以还清欠款。
相信有经济常识的朋友肯定发现了,问题就在于月息10%,那么岂不是年息能够高达120%,那这个不就是赤......
江瀚

世界为什么一定要听美联储的?

江瀚 03月24日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

最近一段时间,美联储的耶伦大妈可谓是全世界最有名的财经人物,每每说美联储有啥举动,都是牵动着无数人的神经。也正是这个时候,瀚哥的一个好朋友问了瀚哥一个问题,他说:你写了好几篇美联储加息放水对我们中国人的影响,其中有一个关键的核心就在于,美联储干什么我们基本上就要跟着干什么,你能不能告诉我这是为什么呢?
瀚哥,想了很久,的确这个关键的问题没有弄明白,再怎么解释美联储和国际经济的问题都是瞎子点灯——白费蜡,今天我们就来和大家聊聊为什么全世界都这么乖?美国干啥我们就一定要跟着干啥呢?
一、美国控制世界的工具:美元
说到美国,相信只要是中国人都不陌生,这个超级的世界大国,已经在世......
郭大刚

有关现金贷

郭大刚 03月23日

北京市网贷行业协会秘书长

//个人理解,中国国内的“现金贷”业务与美国的payday loan有本质的差别。
“现金贷”在中国国内的业务标签是“微额”、“速贷”,都声称业务模式源自于海外的payday loan。声称市场规模都是基于对就业人口中低收入者的需求覆盖。基于信用,成本更多是贷后线下催收和贷前的信息对称性定价。国内开展现金贷业务的机构的业务逻辑是,基于中国人口是美国人口的四倍,相对于社会平均收入水平的中低收入者群体基数更大,所以现金贷市场的需求应该是美国的数倍。这里有一些因素被简单忽略了。比如说,中国的劳动就业人口统计口径和美国的差异。再比如,由于文化差异导致的中国和美国的差异巨大的储蓄率。......
江瀚

性别为何成为女性的职场原罪?

江瀚 03月23日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

随着2015年,党的十八届五中全会审议通过了十三五规划,被写进规划的“全面二孩”政策,不仅对于中国的人口结构产生了大的影响,在其他领域尤其是求职领域正在产生着巨大的变化。记得政策出台的当天晚上,瀚哥就曾和自己的好朋友聊天的时候说,“全面二孩”政策表面上是一个人口的选择,但另一方面将会成为一种就业趋势,对于大多数的女生而言,这将会成为一个大的利空。
一年多的时间过去了,本来只是一个对于未来环境的预判,如今却成了一个无情并且残酷的事实。
一、女性就业已经成为深刻问题
最近在网上流传着一个经典的段子,这个段子就是:
2015年1月8日,新员工入职,找了一个90后小美女,感觉......
张银银

降房价去杠杆,比想象中的更难

张银银 03月22日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂中国经济的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,......

摘要:不平凡的3月
本文为“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)公号原创文章,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处(包括ID)和作者,谢谢!
撰文| 张银银
3月注定是不平凡的一个月。
国际上美联储刚刚宣布加息,国内紧接着又一轮楼市调控加码。三周时间里,有22个城市出台措施调控楼市,其中,包括北京、广州在内的17个城市升级了限购限贷政策,升级力度还不小。比如:北京“认房又认贷”,二套房首付门槛达到全国最高。其实也没啥,上海之前类似;在广州,非户籍人口购房门槛从3年延长到5年;本轮调控还从一线城市、热点二线城市扩展到了三四线城市,比如北京......
诸正

不靠谱的QDII基金

诸正 03月22日

国别风险分析师,专长新兴市场研究

想象一下你平时自己在健身房锻炼,这时来了个健身教练说能让你快速减肥,结果非但把你练伤了,还理直气壮地问你拿培训费的时候,你是不是想骂人。没错,这位健身教练就是中国绝大多数的QDII投资经理。过度专注于中概股和美国市场使他们不仅没有为客户合理分散风险,还使基金投资回报跑输指数基准。有海外投资需求的投资者们应该选择指数基金和覆盖多地域特别是其他新兴市场的QDII基金。
金融世界里唯一的免费午餐就是风险分散。虽然全球化使得各国经济的关联性增强,但各国不尽相同的要素特点和经济周期使得跨地区投资的波动性远小于押宝于单个国家。通过多元化投资分散风险应该是海外投资的首要出发点。然而,目前多数QDII名义上说“全......
江瀚

洛克菲勒逝世,如何破解“富不过三代”魔咒?

江瀚 03月22日

战略研究员,烽火台资本经济观察员,财经媒体专栏作家,多家高校MBA客座讲师

最近,有两条新闻在朋友圈传的异常红火,这是两条很像,却又很不一样的行为,一篇新闻讲的是浙江富二代接班,另一篇新闻则是著名的美国财富帝国洛克菲勒家族的第三代掌门人大卫·洛克菲勒过世,在大家围观浙江富二代如何传承企业,缅怀洛克菲勒家族在中国的贡献的同时,瀚哥想和大家讨论一下,为什么有“富不过三代”魔咒,又如何能够“富得过三代”这个问题。
一、为什么会有“富不过三代”魔咒?
在中国一直流传着一个名言叫做“富不过三代”,这句话瀚哥查了原文:道德传家,十代以上,耕读传家次之,诗书传家又次之,富贵传家,不过三代。这句话从根本上来看都是一个家庭教育的警句......
耿强

疯狂招人VS裁员清理,华为在下一盘很大的棋

耿强 03月21日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

作为世界500强的华为最近陷入了一场风波。
自2月以来,一直有传言说华为在中国区开始清理34岁以上员工。有自称是前华为员工的匿名用户发帖称,目前华为中国区开始集中清理34+的交付工程维护人员,而研发则是开始集中清退40+的老员工,主要针对程序员。一时间,“华为无情”批评四起。当然,华为公关予以否定。华为创始人任正非近期在一份讲话中侧面回应了传言。
不知是有意还是无意,他采纳的口径是“华为员工34岁退休”,非“清理34岁以上员工”。所以,他避重就轻,反倒大倒“鸡汤”:“华为是没有钱的,大家不奋斗就垮了,不可能为不奋斗者支付什么。30多岁年轻力壮,不努力,光想躺在......
耿强

创投圈屡屡上演“宫斗”大戏 不想黯然离场,你得学学这5招 | Emma看法

耿强 03月21日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

在现实中的创业故事中,这四个词屡见不鲜。
比如“大娘水饺”创始人泪洒年会大门,估值1亿美元的罗辑思维合伙人决裂,雷士照明股权纠纷致使创始人锒铛入狱……
吃瓜群众喜闻乐见的狗血剧情每天都在上演,而狗血纷争的源头是创业者在最开始就随心所欲的设置股权。
主角:吴长江VS联合创始人VS阎焱VS王冬雷
在雷士照明成立时,是吴长江和另两位创业者酒至酣畅处,举杯定下占45%股权,其余两人各占股27.5%。正是由于这样的股权比例,埋下了日后雷士照明日后股权纷争的导火索——
2005年,在公司成立8周年之际,雷士照明做到了全行业第一,但冲突由此而来:在公司的发展战略上,三位创始人......
耿强

2017届互联网校招薪酬报告新鲜出炉

耿强 03月21日

南京大学教授。对经济的原创评论,经济政策解读,经济周期趋势判断,新闻点评,原创的行业分析。个人微信公号:gengqiangNJU。

前言:
对16年17届校招的总体看法:本该是个不大不小的年,结果被华为一己之力搞成了个大年。
白菜价22W:
14、15K*15/16,90%的主流公司都给了这数;
青菜价30W:
BAT一般在25~30W(15~18K*15/16),其他家一般30W±(18~20K*15/16,个别给点股票);
6、70W:
从罕见变得多起来,不少公司都给过了,薪酬方案不一;
100W:
慢慢多起来了,有点像1、2年前的6、70W;
备注:
上面是指技术的薪酬,产品薪酬可参考同档研发打七折八折,运营打五折六折,HR打……算了,不说了,说多了都是泪。
0、华为
今年所有公司都绕不过华为抢人。
招聘量:1W人
白......
常红晓

【新闻常说】2017.03.21

常红晓 03月21日

转型中国观察者

1.数十人被救助后死于非命
2.蒂勒森返美 中美代表访韩
3.中国外长:从未想领导世界
4.涉28起违规 军方处分16人
5.中国调整基层用公车规定
6.两市微涨  美股收盘微跌
7.美百岁富豪洛克菲勒去世
8.FBI正调查俄干涉美大选
9.英国下周将启动脱欧谈判
据新京报报道,2016年8月8日清晨,深圳15岁自闭症少年雷文锋离家出走,后被送往广东韶关的新丰县练溪托养中心;12月3日,他死于新丰县人民医院,死因报告为伤寒。12月4日,雷文峰尸体被父亲找到时,瘦得“皮包骨头”。
报道称,该托养中心十几个人睡一个房间,厕所没有冲水系统,臭气熏天。据当地殡仪馆记录,今年前......

精彩评论

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

叶伟强 需求、供给、货币,都是影响价格的重要因素

原文:房价之谜 | 悬而未决的崩盘隐忧(完整版)

zhangmingxiao 合理吗?

原文:房价之谜(三)| 中国房价到底“合理”吗?

北方的小狼 中国特色,都是小民倒霉!哎!

原文:广西“吃穿山甲”案的厨师:匹夫无罪,怀璧其罪

abcnews 张老师这篇写得精彩。看来经济解释值得再去看一遍。几点想问一下:一是中国现在外汇减少,所以关税啥的肯定不会轻易取消,走一带一路推出人民币是稳定币值的好方法,不过确实以什么为锚呢?二是日本经济停滞,但听说日本人其实是进入了伊甸园阶段,收入啥的可能没增加,实际感受却始终稳定。这算好路吗?

原文:从中国先拔头筹看天下大势

孙越 (强)这会说得好!特朗普跟俄国商人绝不仅仅是生意往来吧。(呵呵)

原文:特朗普的俄国情结

李焕新 没有无缘无故的爱,也没有无缘无故的恨。

原文:特朗普的俄国情结

麻辣火锅请加醋 建议大家点开看评论,提前看清这些形形色色的骗人手段。现在的传销真是以各种形式来祸害人啊!总之,天下没有免费的午餐,天上掉的馅饼也是毒馅饼。还是脚踏实地的努力,别成天想着投机取巧一夜暴富了。骗子都是这样对准人“贪婪”的这个弱点来一步步攻陷的。

原文:“妈妈已被骗局洗脑,我该怎么办?”

鸡贼嘛

原文:鸡的智慧和愚蠢

财新微信