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宋文洲

朱新礼可以和马云不同

宋文洲 05月25日

日本软脑集团创始人

今天看新闻，看到很多关于汇源果汁并购其上游产业的报道，不禁为朱新礼在果汁产业愈战愈勇的姿态敬佩有加。毕竟，近来中国知名企业创始人都在流行退休，而朱新礼却在整合产业链，重装上阵。
中国今年猛刮退休风？
中国民营企业家中有“九二派”一说，或许第一批成长起来的民企已逾二十年，近来突然觉得这些知名企业家都在陆续退休，而且每一个企业家退休都会成为商业杂志的封面人物被狠狠报道一番。如此前退休的史玉柱，其阳光、猛犬、葡萄酒的滋润仍被微博津津乐道。招商银行的马蔚华，其退休虽有浓重体制色彩，但不免给人以盛年而退的惋惜。
至于马云，年仅49岁，他创造了全球最有名的退休，名流云集，共同见证，公媒......
柯荆民

取消或升级丙类账户之步骤

柯荆民 05月24日

德润律师事务所合伙人 Jingmin Ke Attorney at law, Partner, Derun Law Firm 柯荆民先生自1997年就先后担任中央国债登记结算有限......

2013年4月24日，针对代持和丙类账户问题，央行召集大型商业银行和股份制银行开会，表示丙类账户要逐步取消或升级。
在此之前，审计署刘升华曾撰文提出：通过将丙类账户直接纳入甲类或乙类账户的形式，使丙类账户可以直接通过交易系统交易.这样，可以提高交易过程的透明。
按照此思路，对于非金融机构的丙类账户的取消和升级，近来主要有纳入甲类账户或乙类账户二类意见：
一、纳入甲类账户的意见
海通证券债券首席研究员姜超提出：
应将丙类账户的交易纳入代理结构内控体系，比如丙类账户的买卖只能与代理机构自营部门进行；或者丙类账户只能通过做市商交易。这种做法的实质就是将丙类账户纳入甲类账户。
（http:/......
中外对话

美国官员担心从中国进口的狗粮存在安全问题

中外对话 05月24日

世界上第一个中英双语环境网站

汤姆·杰米森
24.05.2013
专家称美国应对从中国进口的产品加强监管，狗粮及药物仍是重点领域。
考尔伯在本周的听证会上表示，最新危险来自“中国的肉干”，
这种进口食品已导致很多狗生病甚至死亡图片来源：BuzzFarmers 
本周在华盛顿召开的听证会上，美国食品专家表示担心中国出口的狗粮存在安全问题。
美国“食品与水观察”组织的资深说客托尼•考尔伯说：“我们还不清楚为什么人们的爱犬会接连生病甚至生命垂危。”
美国国会就中国食品安全问题在华盛顿特区召开听证会，考尔伯发言称，最新危险来自“中国的肉干”，这种进口食品已导致很多狗生病甚......
中外对话

中国政府应加强对外投资的环境风险管理

中外对话 05月24日

世界上第一个中英双语环境网站

德妮丝•梁
24.05.2013
曾在中国环保部工作的环境经济学家胡涛认为，应将企业在海外的投资项目纳入国内环境法的适用范围。
中国在柬埔寨投资建设的斯登沃代水电站。图片来源：Axel Drainville 
中国海外投资增长迅速。联合国贸易和发展会议的数据显示，截至2011年，中国对外直接投资涉及132个国家和地区，年投资金额超过600亿美元，位居世界第九。其中很大一部分流向能源资源领域，主要集中在亚洲、非洲和拉丁美洲。
但中国的这部分投资是一把双刃剑。一方面，中国及东道国都能从中获益，增加税收、提高居民生活水平。但像其他国家的海外投资一样，没有恰当的政策和防护措施，这些资金可能会用于一些危害自然......
叶翔

金融何以感知产业

叶翔 05月24日

汇信资本董事总经理

产业金融是什么？为产业经济服务的金融。产业经济大概就是实体经济了，是相对于虚拟经济而言的。那虚拟经济又是什么呢？应该就是那些虽会带来国民生产总值的增长，却与人的生活水平改善、生活多样性的丰富、生活质量的提高无关的经济活动。
如此说来，银行给企业贷款、给消费者贷款，股市、风投、直投基金提供的股权融资，都是为了帮助经济中的生产与消费，都是产业金融。 既然如此，产业金融提法岂不多此一举？显然，研究产业金融的意图是寻找现行金融手段之外的某种金融形式为经济发展服务，或者是借助现行金融手段之一或某种组合，为那些有可能成为未来经济发展点的某些产业提供金融服务。
按此推论，研究产业金融可能要先研究产业。......
陈立彤

从嘉泽诉鸿海案看美反垄断管辖权

陈立彤 05月24日

上海元达律师事务所合伙人

（财新专栏作家 陈立彤 特约作者 William Diaz）-- 原文发表于陈立彤律师财新网“竞争与垄断”专栏 
2013年5月14日，一家美国法院驳回了台湾一家企业在美国提起的反垄断诉讼。从该案可以窥见美国反垄断诉讼管辖权方面的端倪。
2012年10月4日，设立于基隆、以自有品牌LOTES行销全球的台湾连接器厂商嘉泽（Lotes Co. Ltd.），向美国纽约州南区联邦地区法院提起反垄断民事诉讼，起诉鸿海（Hon Hai Precision Industry Co.）以及富士康（Foxconn International Holdings Ltd.、Foxconn International, Inc.、Foxconn Electronics, Inc.以及Foxconn (Kunshan) Computer Connector Co., Ltd.，以下统称被告）。
原告嘉泽......
吴迪

Made in China玩不转了，中国路在何方？

吴迪 05月24日

商务部新世纪跨国公司研究中心理事

。 
(原文发表于5月5日【IT经理世界杂志】)
汇丰采购经理指数PMI在连续增长了5个月之后终于熄火了，最近公布的4月份初值为50.5，低于三月份的51.6，是两个月来的最低点。值得聊以自慰的是PMI依然在50以上的扩张区间，但令人不安的是新出口订单又重回收缩区间，表明外需依然疲软。“Made in China”的主要市场--欧美深陷经济困境，外需不振似乎成了中国作为"世界工厂"开始没落的催化剂，PMI的坏消息一出上证指数就下挫逾2.57%，而许多国际炒家也不约而同的唱空中国。似乎除了“世界工厂”之外，中国已没有别的前途。但事实并非如此，中国的未来在内需，而内需的未来在服务业。
最近在“证......
赵晓

比特币能成为投资新宠吗？

赵晓 05月24日

北京科技大学经济管理学院教授

比特币能成为投资新宠吗？
(赵晓 王超)
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我近期在哈佛访学时发现，很多年轻学生天天津津乐道地谈论比特币，而且好像比特币也越来越受到一些时尚投资者的关注。据媒体报道，这种虚拟货币在三年内已经增值了5000倍，俨然已成为世界上最昂贵的“货币”，甚至在四川芦山地震中，壹基金也收到了以比特币形式的捐赠。那么，比特币到底是什么东西？对于一直受困于投资渠道狭窄的中国广大投资者来说，比特币会成为未来投资新宠吗？
比特币是利用某种算法通过计算机产生的一组代码，当用户按照算法成功计算解题时就有可能得到一定数量的“比特币”，网上俗称“挖矿”。......
邱林

苹果公司究竟在中国避税没有？

邱林 05月23日

新闻从业者

5月21日，美国参议院举行听证会，就“海外避税”问题对苹果公司首席执行官蒂姆·库克等高管进行质询。按照美国有关规定，美国公司将海外收益汇回国内时，必须承担最高35%的纳税义务。美参议院指责苹果公司通过将资产转移到海外等方式减少纳税。苹果公司则希望美国将企业所得税率降到合理的水平。
库克向美国参议院作证解释了苹果的避税行为。具体做法是，苹果公司经过非本土的结构与手段，巧妙地将公司亿万成本从美国转移到了爱尔兰。通过了与爱尔兰的交涉，苹果公司把之前美国35%的税率降到了在爱尔兰的2%。苹果公司如此低的税率到底原因何在？答案非常简单：苹果旗下的一切国际公司没有所属纳税地，因此没有给任何特定国家......
赵晓

楼市调控不能“一刀切”

赵晓 05月23日

北京科技大学经济管理学院教授

楼市调控不能“一刀切”
(赵晓 陈金保)
--------------------------------------------------
粗略算来，新“国五条”房地产调控加码措施出台至今已过两月，执行效果如何呢？
我们不妨先看两组数据。第一，国家统计局刚刚发布的4月份70个大中城市房价数据显示，70个大中城市中环比上涨的城市有67个，环比下降的城市仅有2个，其中一线城市涨幅尤为明显，北京新房价格连涨11个月。第二，今年以来，由于房地产企业去库存已基本完成，各大开发商拿地热情高涨。进入5月份以来，上海、广州以及长沙三地就连续出现3个地王，一二线城市大有地王卷土重来之势。据初步统计，1-4月全国房企土地购置均价......
吴迪

PC虽然完了，但联想将君临天下

吴迪 05月23日

商务部新世纪跨国公司研究中心理事

（联想君领天下了）
IDC（国际数据公司）4月中公布统计数据，今年第1季度全球PC市场出现了自1994年以来最大的单季度下滑,出货量下降13.9%，在平板电脑和智能手机为王的时代，中国PC巨子联想还有未来吗？IDC数据一出，联想的股价便开始走弱，一度跌至半年来的低位6.45元。之后，联想靠收购IBM服务器业务传闻带动，股价收复失地，回升至7元以上水平。
虽然全球PC市场难掩颓势，但联想5月23日公布的2012--2013年度财务报告【Journey from PC to PC+】却揭示了一个非常乐观的未来：联想第四季收入79.74亿美元，按季下跌14.8%，按年上升6.4%；纯利有1.07亿美元，按季大减46.5%，按年急升58.9%；全年收入341.03亿美元，......
黄嵩

IPO不暂停 PE退出照样难

黄嵩 05月23日

北京大学金融与产业发展研究中心秘书长

IPO已暂停大半年，重启日期未定，中国PE的IPO退出渠道受阻。
于是，IPO暂停造成PE退出难的说法日盛。但事实是，即使IPO不暂停，中国PE照样会遭遇退出难。
根据全国人大调研结果，截至2012年8月，全国共有5011家私募股权投资机构。即便按保守估算，1家PE机构只管理1只PE基金，1只PE基金平均1年只投资2家企业，则投资企业数在1万家左右。这些PE基金，绝大部分都选择IPO退出方式。
即使在IPO不暂停的年份，全国每年IPO的数量也只有300家左右。仅PE一年投资的企业，得30年才能全部上市。因此，IPO不暂停，PE仍然会面临退出难。
中国的PE基金选择IPO退出，反映了中国PE投资退出渠道的狭窄。从PE发达市场经验来看，IPO不是PE市场的......
宋文洲

关于北京出租车调价听证会

宋文洲 05月23日

日本软脑集团创始人

关于北京出租车调价听证会：收入面前职业道德苍白无力
出租车司机收入已成问题，在当局看来，车费提价似乎是不二选择。据说政府在组织提价听证会，这种掩耳盗铃的听证形式，也是世界所有官僚的常用的规避责任的手段。以目前的出租管理架构，可以大胆预测，即使车费提价，司机的收入也不会提高。提不提价倒是其次，听证会反倒应该好好讨论如何确保司机的收入等问题，这才是症结所在。
中国的出租车行业目前完全是管理缺失，或说不存在现代管理。
前天从北京四季酒店出来，向门卫要车，他问我去哪里，我有点不高兴：“你问这个干吗？”，他难为情地说：“司机挑活儿……”。我赌气跑到路边去拦车。......
傅格礼

意大利悖论——古怪国度的古怪人

傅格礼 05月23日

曼达林基金创始合伙人

由 Paul Peters 执笔
“规划是企业家精神的死亡之吻。”——彼得·德鲁克
近期的意大利大选及其可能引发的僵局导致国际媒体和国际投资界蔓延着轻度恐慌。奇怪的是，莫名期待的结果——一个强大的改革派联盟——与意大利所需要的恰恰相反。意大利是一个处于转型期的国家，一个从未真正凝聚起来的民族，但对其出生地具有强烈认同感的地理区域。
如果我们可以假设文化历史是一个国家心理构成的证明，我们势必要在经历四或五百年的战事以后，解决150多年前的意大利共和国的建国问题。事实上，没有那么多意大利人参与抗战，主要是法国人、西班牙、奥地利-匈牙利人和普鲁士人在意大利战场......
管清友

从里根-撒切尔革命到李克强经济学

管清友 05月22日

供职于中国海油能源经济研究院

供给学派尽管声誉不佳，但是在经济政策领域，往往是挨骂最多的政策最为成功。里根经济学和撒切尔主义恰恰是实践了供给学派的理论，并成为经济政策的典范。
二战之后，各国普遍摒弃自由放任的经济政策，转而采纳凯恩斯主义的反周期政策，并取得空前成功。但从70年代开始，英美等西方国家意外陷入经济停滞和通胀膨胀并存的“滞胀”（Stagflation）危机，令推崇需求管理政策的凯恩斯主义者束手无策。正是在这种背景下，“里根经济学”（Reaganomics）和“撒切尔主义”（Thatcherism）横空出世。从上世纪80年代开始，里根和撒切尔夫人大刀阔斧进行经济改革，不仅使英美两国成功摆脱了滞胀，而且还开创了全球经济......
郭杰群

利用资产证券化改革中国地方债务问题

郭杰群 05月22日

美国对冲基金Zais董事总经理兼亚太区总经理

最近，中国地方债务问题是个热点，成为投资者做空中国的一个论据。热点是有来由的。《中华人民共和国预算法》明确规定地方政府不得发行地方政府债券，但地方政府变相发债非常严重。按前财政部长项怀诚的话，地方债估计超过20万亿，占GDP的40%。美国地方债务也仅为4万亿美元（大约23万亿人民币），占GDP的25%。中央与地方的不协调以及地方债的不透明性也是评级公司惠誉在4月初下调中国长期本币债务评级的一个原因；而穆迪也在4月中旬随后下调评级展望。
中国对债务一向比较忌讳。1969年政府就曾为宣布既无外债也无内债而自豪。这些年，随着经济发展需要，中国对债务逐渐开始重新审视。然而由于体制本身原因，《预算法》仍然坚持，地方各级预算......
周乃蓤

布劳奇的前世今生

周乃蓤 05月22日

美国华盛顿大学历史学博士

他是个实验室，无论成败，又成为了2.0时代的符号
每一个时代有独特的符号，布劳奇是2000年前后美国高科技股吹泡沫的能手，而且是典型的“两张皮”：一边向客户叫卖天价的高科技股，一边私下说那是垃圾。泡沫崩破后，美国证监会在2003年罚了他400万美元而且终生不许他再从事证券投资行业。
美国人受基督教义宽恕为怀的熏陶，对于犯了错的人有慈悲之心。布劳奇愿意认错，表示愧疚，而且像改过自新的前科犯一样，要用自己对金融证券运作伎俩的熟悉，帮助公众具备火眼金睛，好比是偷车贼教给车主如何防盗，布劳奇发表了一系列文章，集结成书，名曰《华尔街自卫手册：聪明消费者投资指南》。
不多时，布劳奇摇身一变，成了&l......
中外对话

世界为何坐视气候变化

中外对话 05月22日

世界上第一个中英双语环境网站

马丁•沃尔夫
21.05.2013
气候变化所引起的担忧还不足以推动除了政治对话之外的实质性行动。
沃尔夫表示，人类在对自己唯一的家园进行着不可逆转的气候变化实验。
图为2012年美国飓风桑迪留下的惨败景象。图片来源：Greenpeace 
本月初，地球大气中二氧化碳浓度在过去450万年中首次超过400ppm，并且仍在以每年2ppm的速度增长。按照目前的趋势，本世纪末地球大气二氧化碳浓度就将达到800ppm。如此看来，之前就如何避免灾难性气候变化所进行的讨论不过都是些空话。
人类无聊地打了一个哈欠，决定坐视危险日益增加。伦敦帝国大学格兰瑟姆气候变化与环境研究所主任布莱恩·霍斯金斯教授指出，大气二氧......
旁观组

一季度经济结构改善？

旁观组 05月22日

本质现象，携手旁观。新浪微博：@旁观组

@旁观组：一季度GDP增长7.7%中，有4.3个百分点是由最终消费贡献的，对GDP增长的贡献率是55.5% 。政府认为中国经济结构出现改善，但只要看一下历史，就明白这个理由很不成立。
一、又见消费拉动
4月，在统计局的一季度发布会上，发言人提到关于中国经济增长动力的来源。他认为以前中国经济增长，投资是主要的动力。但是随着各级政府加大结构调整、加快产业升级，现在消费对经济增长的贡献在不断地提升。
主要的理由是，今年一季度GDP增长7.7%中，有4.3个百分点是由最终消费贡献的，对GDP增长的贡献率是55.5%；资本形成总额对GDP的贡献率30.3%，拉动GDP增长2.3个百分点；货物和服务净出口对GDP的贡献率是14.2%，拉动了1.1个百分点。......
Barrons

创业板崩溃倒计时

Barrons 05月22日

职业投资者，合伙人。

创业板从基本面上看是高估的，从量化上看即将崩溃。奇点在5月21日左右，前后3天是最大概率区间。特此存照。
原文发表于5月16日的思享家网站。
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原文：利用资产证券化改革中国地方债务问题

gordon ： 最后一句话看不明白。 观察越南经济指标，并不能反衬中国经济高枕无忧，反而提醒我们，中国社会对经济波动的承受力很弱、经济政策操作空间有限。 中国情况比越南好那么多，为什么反而对经济波动的承受力 弱？

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shiyutang ： 读读巴菲特的话吧！ 老巴称，如果全世界所有黄金储备(约17万吨)都被熔铸成一个大立方体，那么该立方体将价值9.6万亿美元，如果以现行金价计算的话。他说，如果拥有这么多钱，那么你就可以买到美国所有农田，外加16个埃克森美孚，并仍然剩余1万亿美元。而假设再过一个世纪，那么所有农田将能够产生大量作物，而埃克森美孚也将能够产生数万亿的股利分红。但这17万吨黄金还是17万吨，没有任何变化。 这样看，黄金还值钱吗？

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