财新传媒
程励箭

这个世界会好的

程励箭 09月20日

互融资本创始合伙人,自由而无用众筹众创咖啡发起人,主要从事创业孵化及天使投资工作,并任北京大学EMBA班讲师,讲授创业辅导课......

微信版本,便于手机阅读:http://mp.weixin.qq.com/s/d8tiroTYWYj4EDcvARRdpw
自从《不负伟大的时代》发表以后,有很多的朋友联系我,沟通讨论,头脑风暴,大家彼此都充分享受到了思想碰撞的乐趣。我思故我在。真的很开心!
人工智能等黑科技的迅猛发展,有了非常多的脑洞大开的讨论和文章,但有很多悲观的暗黑的论调。我希望有几点不同,一是原创,不做书摘,书摘和标题党已经太多了;二是提建议,不坐而论道;三是有执行力,努力去执行提出的建议,尽量争取每天都在进步着,哪怕只有一点点的进步;四是坚持乐观主义。
先说执行力吧,上次提到的是人工智能+医疗的建议,我已经组建团队推进了一个医疗影像+人工智能的项目,虽然只......
蔡未名

《白夜追凶》的“政治不正确”

蔡未名 09月20日

未名,江南布衣,下过乡,上过学,教过书,写过小说……

·未名周记(1739)·
本文要义:不可否认,这些年来,“虚假”始终是中国影视作品的“第一致命伤”。就连《白夜追凶》这样算得上是国内“精品”的网剧,尽管其细节呈现看上去颇为真实,也相当精彩,可惜故事的大前提和整体框架,仍然无法让人“信以为真”。
笔者退休之后,空暇自然增多,除了每周写作一篇博文,其它似乎没什么非做不可的正经事儿。前几日闲来看了一本网络剧,名为《白夜追凶》。
老实说,相对而言,拍得还不错,没有国产影视通常惯有的装腔作势。主演潘粤明,以及剧中刑警支队长、小警花等一干人物给人留下的印象颇深。豆瓣给它的评价高达9分,不知是否创下......
阳歌
Bottom line: ZhongAn's and Qudian's IPOs are likely to price and debut strongly over the next few weeks on excitement about China fintech, while Best's will debut to indifference following the slashing of its size.
ZhongAn, Qudian IPOs look hot
Three companies likely to list in New York and Hong Kong by the end of this month are setting the tone for what's set to be a busy fall for similar new offshore offerings from Chinese companies. Two of those are coming from the hot fintech sector, where online microlender Qudian and online insurance seller Zhong......
伍治坚

比特币系列 | 为什么政府这么怕比特币?

伍治坚 09月20日

五福资本首席执行官

导读 比特币的市场影响有多大? 比特币会引发通胀,还是通缩? 政府怕比特币么?为什么?
在过去一年中,比特币的价格经历了过山车似的变化。
仅仅在一年前的2016年9月,比特币的价格为600美元左右。一年后的今天(2017年9月),比特币的价格为4000美元左右。
一年之内,比特币的价格上涨了566%,足以令其他任何资产(如果比特币也算得上资产的话)汗颜。
比特币价格的快速上涨,远非一帆风顺。比如在2017年9月初时,比特币价格达到了历史新高4,950美元。而在2周后的9月中旬,其价格猛跌35%至3,200美元左右。如果没有一颗能够承受如此波动率的强大的心脏,普通个人投资者应该对比特币避而远之。
很多读者朋友,虽......
江瀚

新浪微博自杀式条款,这样的微博拿什么和微信竞争?

江瀚 09月20日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

前一段时间知乎和今日头条大战的硝烟尚未过去,最近新浪微博又火了,9月15日,新浪微博更新了《微博服务使用协议》(以下简称“协议”)。《协议》中的要求引起了部分用户、尤其是加V用户和一些自媒体人士的注意。该协议表示,用户在微博上发布的信息,用户同意不可撤销地授权微博平台作为微博内容的独家发布平台,用户所发表的微博内容仅在微博平台上予以独家展示。
上述协议还称,未经微博平台事先书面许可,用户不得自行或授权任何第三方以任何形式直接或间接使用微博内容。
一时间所有人都紧张起来,因为对于大多数人来说,尤其是拥有多个平台的大V来说,大家其实是没有精力在每个不同的平台上发布不同的内容的,所以大多数......
面包财经
书中自有黄金屋,这句话不一定全对。但在资本市场上,信息就是价值,有时候,深度阅读真的能让人赚到钱。过去几个月《面包财经》的不少“老铁”就亲身经历了一波畅快淋漓的兑现。
真实的故事告诉我们:凭借深入的阅读和公开信息挖掘,哪怕没有内幕信息,也能在资本市场上生存,尤其是在这个信息碎片化的时代——哪怕是一个普通人。
卖个关子,先看几家股价飙涨的公司。
第一个是康臣药业(1681.HK)。从今年2月初到当前,复权股价上涨86.77%,从今年五月初到现在,复权股价上涨了34.57%。
第二个是中国奥园(3883.HK)。年初至今,股价涨幅有214.81%,60日涨幅有125.54%。
第三个是ROAD KING INFRA......
张银银

北京再提房贷利率 或预示中国楼市未来

张银银 09月20日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:不少较大体量的城市,居民存款都遇到了瓶颈;同时,各大城市的房贷利率普遍都在上浮
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
看我国各大城市的房地产走势,京沪深的样本意义极大。这3座城市的政策和资金敏感度最高,并依次传递至其他城市。
譬如这一波行情,始于深圳,这座特区的投资者,最早听懂北京释放出的降息降准、去库存信号。同样,冲得最猛的深圳,也最早开始收敛。而京沪,调控有关的部门,除了喊话、长效机制方面努力、担当表率,信贷部门也颇为积极。
近日,《证券日报》记者就获悉,在银行信贷持续收紧的情况下......
徐高

中国金融体系可以避开“灰犀牛”

徐高 09月20日

光大证券资产管理有限公司首席经济学家

最近一段时间,“灰犀牛”成了我国金融市场热词。所谓“灰犀牛”,是比喻大概率会发生且影响巨大的风险。人们用“灰犀牛”来指称我国金融体系面临的债务、影子银行等风险。在日前举行的李克强与六个国际组织负责人第二次“1+6”圆桌对话会中,与会的国际组织人员也在这方面对我国提出了一些建议。
“灰犀牛”风险虽值得关注,但并非不可避免,我国金融体系具备避开“灰犀牛”的有利条件。比如,我国储蓄率长期处于高位,对国内债务形成支撑,是抵御债务危机的有力屏障。在供给侧改革的带动下,我国实体经济增长平稳性也强于过去几年,降低了金融体系的坏账风险。而且,我国政府......
晓冬

美联储召开议息会议 美三大股指齐创收盘新高

晓冬 09月20日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周二,美三大股指齐创收盘新高,美联储决策者开启为期两天的会议,预计将敲定缩减4.5万亿美元资产负债表计划的细节。
道琼斯工业平均指数涨39.45点,报22,370.80点,涨幅0.2%,录得八连阳,今年第41次收盘新高。
标普500指数涨2.78点,报2,506.65点,涨幅0.1%,录得今年第36次收盘新高。
纳斯达克综合指数涨6.68点,报6,461.32点,涨幅0.1%,录得今年第49次收盘新高。纳指今年已累计上涨20%。
通信股当日涨幅最大,涨2.3%。金融股也位列表现最佳的股票之一,涨0.8%。
“市场正关注他们应该关注的东西,也就是企业盈利增长。”Voya Financial资深市场策略师Karyn Cavanaugh表示。
Cavanaugh并未排......
郭施亮

房地产股造富效应惊人,今年表现为何如此突出?

郭施亮 09月20日

财经评论员、财经专栏作者、2013年搜狐年度最佳行业自媒体人

今年以来,纵观港股A股两地市场,房地产股票的表现也是非常亮眼。其中,港股内房股的表现更为突出。
其中,以融创中国为例,2016年12月30日收盘价格仅为6.159港元。但,截至目前,仅仅过了9个月的时间,融创中国股价却一度突破37港元,9个月时间股价暴涨近500%。再以中国恒大为例,2016年12月30日收盘价格为4.830港元,9个月后的今天,中国恒大股价超过28港元,9个月时间股价累计涨幅超过480%。此外,如碧桂园、万科企业等港股内房股,同样出现显著的年内涨幅,而今年港股内房股的表现也是历年来表现最为亮眼的。
回归至A股市场,今年以来房地产板块的表现却显著逊色于港股市场,今年以来A股房地产板块涨幅仅为8%,与同期市场指数涨幅差......
鄂永健

M2下行主因是金融去杠杆,但也有其他原因

鄂永健 09月19日

交通银行金融研究中心首席金融分析师,金融学博士,高级经济师

今年以来,M2增速持续下行,8月末M2同比增速8.9%,创历史新低。金融强监管、去杠杆无疑是M2增速下行的主要原因,但在全面、深入分析后发现,除了去杠杆,还有其他影响因素。
一、M2的完整分析:资产派生和货币分流
按照“资产创造负债”理论,货币来源于存款性金融机构的资产创造,存款性金融机构主要是商业银行。其他存款性公司总资产(主要是商业银行)增速与M2增速变化高度一致。此轮M2下行从2016年10月开始,其他存款性公司总资产同比增速从2016年10月的15.29%下降到今年7月的10.52%,同期M2从11.6%下降到9.2%,前者降幅更为大。因此,M2增速下降的主要原因就是银行业的资产增扩张速度明显放缓。银行业资产增速放缓显然与......
张明

房价下行是否会引爆银行业危机?

张明 09月19日

平安证券首席经济学家,中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资室主任

——涉房贷款估算与银行压力测试
文 | 张明 魏伟 陈骁
平安观点
当前中国房地产行业所蕴含的风险有目共睹。虽然房地产在国民经济中的重要地位决定了政府不会袖手旁观,但在防风险、去杠杆的金融监管主题下,政府对于房地产泡沫的容忍度在显著降低。因此,我们有必要探讨当前银行及金融行业在多大程度上被房地产所“绑架”,以及房地产行业一旦发生风险暴露,可能给银行业及金融市场带来的连锁负面影响。
根据我们测算,商业银行总体涉房贷款规模接近四成。截止到2017年上半年,我国商业银行涉房贷款总规模约43.3万亿元,占各项贷款余额37.8%,占银行总资产25.5%。其中,个人住房贷款20.1万亿,房地产开发......
周浩

人民币不是“避险天堂”

周浩 09月19日

德国商业银行亚洲高级经济学家

人民币从6月份以来的升值,让很多市场人士吃惊,也有观点认为人民币已经成为了新的“避险货币”。笔者认为,人民币的走强是多种因素综合作用的结果,但被称为“避险货币”未免言过其实。此外,观察人民币的长期走势,更加需要跳出短期市场波动。
传统意义上来说,市场比较公认的“避险资产”包括黄金、日元和瑞士法郎。“避险资产”的概念提出,是因为某些资产在市场出现极端波动时会表现得较为抢眼,因此承担着一定的“避险功能”。换个角度来看,不管在何种状况下,市场都会存在一定的偏好性。所谓的“避险资产”只是一种正常的资产配置。这样说来,在市场常态下的资产配置,......
叶翔

中国经济:尚未完成的成功转型

叶翔 09月19日

国元证券(香港)首席经济学家,汇信资本董事总经理

中国经济已经成功转型,但尚未完成。说成功,是因为转型的主体目标已经实现,或者说,中国经济增长的新动力已经成型;说未完成,是因为转型带来的影响尚未完全体现。
中国改革开放后前30年经济发展的第一动力来自对外加工制造,或者说外需,其次是基础设施投资,包括软与硬的,第三是消费。在全球化背景下,外生性工业化是后发经济体工业化的必由之路,即走外向型经济之路。随着加工制造业的广度与深度的提高,基础设施需求也因之扩大与增加,拉动了基建投资的不断高涨。外需与基建投资的发展,带来国民就业与收入的提高,自然地提高了国民的消费。当然,以上三个要素在发展过程中,往往是相互影响、相互促进、相互依赖的。但是总体上说,三......
伍治坚

基金经理:看上去很美

伍治坚 09月19日

五福资本首席执行官

如果随机的抽取100名大学生,问他们最心仪的职业,可能很多人会把“基金经理”放在比较高的位置。那么今天我们就来详细谈谈这个职业。
上图是福布斯统计的2014年全世界收入最高的10大基金经理。从他们的年收入(4亿美金到13亿美金不等)大家大概可以理解为什么基金经理是如此令人羡慕的行业的原因了。
总体来说,基金经理是一个比较特殊的群体。他们通常拥有骄人的简历,比如美国常春藤联盟的学位和华尔街银行多年的工作经验。他们看起来非常聪明,点评市场的时候经常一语中的。如果如此聪明的人中豪杰都无法战胜市场,那么还有谁可以呢?这可能就是为什么基金经理经常被投资者和大众追捧的原因之一。
通过基金投资自己......
江瀚

一线城市房价首次下跌,房地产市场是假摔还是真跌?

江瀚 09月19日

财经专栏作家,经济评论员,观察员

从去年930新政以来,已经过去了快一年的时间,在这个时间内,中国的房地产市场几乎经历了一场从盛夏到寒冬的剧变,房地产市场的变化和调整几乎开创了中国自上个世纪90年代房改之后的新纪元,而回顾这一年的房地产调整,一份成绩单最终出炉了,9月18日,国家统计局发布数据显示,一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比涨幅均连续11个月回落,8月份比7月份分别回落3.8和3.7个百分点。这是29个月以来即2015年3月份以来首次出现的房价环比下跌。
值得关注的是这次房地产价格的统计是一线城市29个月来第一次房地产价格的下跌,这个对于中国房地产市场的标志性意义,可能远大于实际的数值,那么问题来了,这次一线城市房价的首次下跌可以认为房地......
面包财经

新鸿基囤地术:捂地十年,房价飙升成就4000亿市值

面包财经 09月19日

见微知著,把财报剖开给你看。

内地楼市在调控之下余温仍炙,香港房价还高歌猛进,这让同时在内地和香港拥有大量资产的港资房产巨头业绩和股价双双飙升。
新鸿基地产2017财年(2016年6月底—2017年6月底)净利润上涨近28%。其他几家涨幅更大:恒基地产利润涨幅达64%,长实地产利润涨幅超过67%。
虽然股价涨幅比不上“井喷”的内房股,但也相当可观。年初至今,新鸿基地产股价涨幅接近40%,总市值逼近4000亿港元。
房价上涨、租金上升是香港地产公司表现亮眼的重要支撑。据统计,截至今年7月底,香港港岛私人住宅平均售价创下16.14万港元/平方米的历史记录,同比涨幅达19%。此外,随着香港零售业出现改善,租金也出现回升。
港资地产公司推升......
巴曙松

摩根大通CEO戴蒙为什么称比特币是骗局?

巴曙松 09月19日

中国银行业协会首席经济学家、香港交易及结算所首席中国经济学家

实际上戴蒙的这个说法,与中国金融监管当局加强对比特币的监管,是遥相呼应的。
 
比特币(Bitcoin)是一种建立在区块链技术上、总量恒定为2100万的一种数字货币。和互联网一样,具有去中心化、全球化、匿名化等特性。比特币的本质是一堆复杂算法生成的特解。而每个特解都能解开方程并且是唯一的。而挖矿就是通过庞大的计算量不断的去寻找这个方程组的特解,这个方程组被设计成了只有2100万个特解,所以比特币的上限就是2100万。
 
比特币前一阶段之所以受到广泛的追捧,还是因为它在不同方面有一定的突破,其中一个突破在于,它第一次在数字世界创造了一种既不可复制,又不是中心化的东西。比特币的底层技术是区块链,本质......
张银银

许家印登顶中国首富:恒大的帝国之路!

张银银 09月19日

“杠杆游戏”(ID:ZhangYinyin0903)由前媒体人和经济研究员主笔,致力于用数据读懂经济中的杠杆和泡沫。深剖金融及其他杠杆,对......

摘要:土地储备总量和拿地价格之低,恒大称霸中国;坚定看多中国经济,顺应国家需要
本文系杠杆游戏创作,未经授权,禁止转载!如需转载,请获取授权。另,授权转载时还请在文初注明出处和作者,谢谢!
撰文|张银银
恒大董事局主席许家印登顶中国富豪铁王座。福布斯最新数据显示,许老板以391亿美元的身家成中国新首富。
上个月,杠杆游戏曾写文章简单总结过,这些年来,恒大作为超级杠杆玩家是怎么一步步登上巅峰的。当然,张银银不免也对其Z务压力分析了几句,然后文章就被“误shan”了。
今天借着许总登顶,再来谈谈恒大帝国。
1、土地储备总量和拿地价格之低,恒大称霸中国
8月28日,恒大发布2......
晓冬

美三大股指齐涨 道指今年第40次录得收盘新高

晓冬 09月19日

一个对生活永远充满热情的人

当地时间周一,美三大股指齐涨,道指今年第40次录得收盘新高,标普创收盘新高,投资者涌入金融股、原材料股。
道琼斯工业平均指数涨63.01点,报22,331.35点,涨幅0.3%。卡特彼勒、通用电气领涨。当日为道指连续第五日创收盘新高,连续第七日走高。
标普500指数创收盘新高,涨3.64点,报2,503.87点,涨幅0.2%。金融股涨1%。
纳斯达克综合指数涨6.17点,报6,454.64点,涨幅0.1%。
一些市场参与者将美国国内及海外的经济数据健康视为股票再次出现买入的重要推动力。
“经济数据继续支持全球经济正向好的事实。”Tower Bridge Advisors总裁Maris Ogg表示。“我们从很多角度都得以确认,欧洲经济在复苏。&rdq......

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孙越 史上有很多传奇,更有很多英雄,他们的死彰显生命的价值。

原文:对外侦察局的掏心猎手

zhangmingxiao 这个不是一起超售事件,是美联航因为内部员工需要乘坐飞机,旅客满员的情况下利用超售这个工具来达到赶下旅客的目的。

原文:美联航赶乘客下飞机 资深机长告诉你是否违规

郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

原文:REIT的海外发展及启示

Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信