财新传媒
达沃斯博客
原文刊载于世界经济论坛博客,转载请注明来源并附上原文链接
让我先来问你们一个问题。如果今天是你生命的最后一天,你最大的遗憾是什么?
让我帮你列几个可能的答案吧:
A)要是我能写/回复更多的邮件就好了。
B)要是我买了谷歌的股票就好了。
C)要是我能得到那次晋升就好了。
D)要是我能多陪陪我爱的人就好了。
如果你的答案是A,不要再读文章了赶快去忙你的邮件吧。如果是B或C,你依然有时间捕获下一个致胜投资机会或晋升可能。或许也没有这个时间了。但我猜你选了D,对吗?
问题是,虽然我们都知道真正重要的是什么,往往还做相反的事,多么讽刺。我们是快活而悲惨着的认知失调囚犯。人际关系在私人生......
海投君
国际石油价格最近几个月如自由落体一般的断崖式崩塌,震动了世界经济,但受惊最大的还是发改委,这不,都把发改委“吓得”连续五个调价窗口不敢调价了(最近一次调价窗口搁浅是在3月28日,而且很可能很快就会有连续第六次调价搁浅),理由是保护国内原油生产企业。你回想一下,国际油价行情好的时候,发改委有这么惊慌过吗?
除了发改委以外,原来风光无限的石油出口国遭受重创。
1.委内瑞拉
说到委内瑞拉,我不知道你会想到什么,反正海投君第一时间想到的……不是石油……是选美小姐(面壁ing)。以前的委内瑞拉人简直是活在了天堂。他们坐拥廉价住房、免费公共医疗和教育,各种你叫得上名字......
张伟华

“男人不倒、女人不老”史诗级交易的破灭

张伟华 04月08日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

在美国财政部4月4日发布关于针对“税务倒置”的最新政策之后,市场上对号称“男人不倒(辉瑞产伟哥)、女人不老(艾尔建产肉毒杆菌)”的辉瑞与艾尔健1600亿美元的巨型并购交易产生了反映:当天收盘被收购方艾尔健的股票价格急促下跌了22%,而并购方辉瑞的股票则上升了3%。
如笔者在辉瑞并购艾尔健交易宣布后所说的那样。从交易结构就可以看出这笔交易的本质是为了完成税务身份的迁移,使得美国公司的辉瑞变为爱尔兰的公司。毕竟美国公司的所得税负远高于爱尔兰的低税率。
“和正常的倒三角形收购不同的是,艾尔建(爱尔兰设立)而非辉瑞设立Merger Sub,Merger Sub与辉瑞合并,辉瑞成为艾尔建之下的公司,......
达沃斯博客
虽然掌权人可以在单独工作的时候表现出色,一群掌权人在一起时却并非如此。加州大学的研究者们进行了一系列实验,最终发现“权力阻碍了领导者们一起工作的可能。”
掌权的感觉能刺激个人更有效率地处理信息、更具创造性地思考、并在更长时间内集中注意力。但这些好处却在领导者聚集在一起工作时通通失效。
实验中,研究者们将职位任意分配给参与者,然后给他们分配任务,其中“领导者”拥有命令“员工”的权力。下一步,研究者们在控制条件下,将领导者、员工和参与者分为三组。
结果显示,领导组是三组中最没有创造性的,独立裁判将他们评为最无新意、最呆板的一组。
这项发现一直贯穿所有实......
海投君
“没有多少团队能够做这件事情,你同时要了解中国市场、海外市场,要有投资经验、要有互联网经验。”在谈到跨境投资领域竞争对手时,海投金融创始人兼CEO王金龙认为,领先一年半,已经让海投金融有了实质的优势。
海投金融相打造一个全球资产配置平台,形象的说,就是成为跨境投资领域的阿里巴巴,而在跨境投资领域,也有“天猫”也有“淘宝”。但是相较于阿里巴巴的整体性,海投金融把业务拆分为两部分:海投金融在美国注册,团队10人左右,主要做基金管理;海投金融(北京)是子公司,团队约20人,主要做产品和运营。
海投金融CEO:王金龙
王金龙介绍,目前海投金融获得了 Tim Draper、倪正东、J......
张伟华

武岳峰:资本凶猛的中国PE

张伟华 03月29日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

第一次注意到武岳峰资本,是在去年其和Cypress争夺ISSI公司的并购战中。去年3月12日,武岳峰资本和ISSI达成并购协议后,Cypress出来半路抢了一下亲,最后被武岳峰资本稳准狠的提价给击败,最后中国PE以更高的价格胜出。
最近,武岳峰资本又开始在美国进行了一场抢亲的并购交易,这次中国资本所面对的对手是世界五百强之一的Thermo Fisher Scientific公司,而抢亲的标的,则是一家在纽约证交所上市的Affymetrix公司。
Affymetrix是一家在美国上市的基因芯片技术公司,其在2016年1月8日宣布和Thermo Fisher Scientific公司达成交易,Thermo Fisher Scientific公司以每股14美元的现金,总计约13亿美元的报价欲将其收入囊中。就在这桩交易......
庄巧祎
不少人在超级星期二后就早早判下了桑德斯竞选的“死刑”,但3月8日,桑德斯在密歇根爆冷获胜,无疑给3月15日和之后的选战增加看头。希拉里靠着非裔和拉美裔的支持横扫南部,但桑德斯的竞选信息,在密歇根州的选战中,击中希拉里的“命门”。
桑德斯自加入选战以来,就带着明确的竞选信息。那就是要求缩小贫富差距,追求经济平等,变革政治系统的腐败。他一次次在演讲和辩论中高喊:社会1%的高收入群体、华尔街和特殊利益集团利用财富施加政治影响,要求增加高收入群体的税收,拆分大银行,加强华尔街监管,改革竞选财务制度。他与工人、普通行业从业者站在一起,抨击美国加入的贸易协定是照顾美国的大公司,牺牲普通工人......
庄巧祎
高呼改革的桑德斯在民主党预选赛的第二站新罕布什尔州大胜,他在民主党选民中掀起的热火“烧”得希拉里的盟友们十分焦虑。见人心动摇,她的竞选经理立刻发出备忘录,称提名之战的关键还看3月。2月仅有4个州举行初选或党团会议,而3月总共有28个州。要赢下3月的仗,希拉里的策略就是依靠少数族裔组成的联盟,尤其是非裔和拉美裔,在这一道联盟“防火墙”的帮助下,抵御桑德斯的攻势,不过这道“防火墙”并非铁板一块。
与爱荷华、新罕布什尔州不同的是,内华达州和南卡罗莱纳州人口组成更加多样,它们也被视为三月防火墙攻防战的预演。
△希拉里和桑德斯在内华达州的得票率
2月20日,希拉里在内华达......
庄巧祎
2月20日,数万华人聚集在纽约布鲁克林的卡德曼广场公园内声援纽约华裔警官梁彼得,许多人手举标语,高喊“No Scapegoat” (不当替罪羊)“ Justice for Peter Liang” (公正对待梁彼得)。当天,全美有40个城市都同步举行了游行和示威活动,抗议对纽约华裔警员梁彼得的不公正审判,支持梁警官对2月11日的庭审进行上诉。世界说专员赵云飞和杨楚现场报道数万华人声援梁彼得警官。(完整视频请点击:)
http://www.miaopai.com/show/tDaon-WpAS2MkL0JMybzjw__.htm
纽约的示威活动,定在了卡德曼广场,平时经常是各类反种族歧视游行的集会地点。它就在梁彼得被定罪的法院附近,其建立是为了纪念倡导族裔包容的牧师与......
庄巧祎
2月1日晚,在爱荷华州民主党委员会和各家媒体都还未正式宣布党团会议结果之时,身着红衣的希拉里(Hillary Clinton),在流行女歌手瑞秋·普蕾顿(Rachel Platten)的《战斗之歌》(Fight Song)的激昂音乐中,神采奕奕地走上舞台。在支持者的欢呼声中,希拉里大笑承认自己终于“松了口气”。她祝福因支持率太低退选的马里兰州长欧麦利(Martin O'Malley),期待下一次与佛蒙特州参议员桑德斯(Bernie Sanders)就实质性的政策和发展愿景展开辩论。
△希拉里
爱荷华州党团会议当晚,其实已经是希拉里和桑德斯的双雄对决。民主党党团会议与共和党党团会议规则不同。在进入会场之后,选民们需要公开站队,表态他们支......
张伟华

安邦:中国土豪应当如何击败万豪,迎娶喜达屋?

张伟华 03月15日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

中国土豪越来越多的加入到“不请自来”的全球抢亲的行列。这边1月26日中联重科刚刚出手向特雷克斯报出每股30美元、总计33亿美元的全现金收购报价,欲从已经签署合并交易的科尼集团和特雷克斯公司抢走特雷克斯;这厢中国土豪安邦就已经再度出手,以其牵头的中国买方团“不请自来”的向喜达屋公司报出了每股76美元、总计高达129亿美元的全现金收购报价,欲从已经签署合并交易的万豪和喜达屋抢走喜达屋。
要为中国走出去的这些公司鼓掌!先把交易报价合理性与否放在一边,中国公司已经不满足于单纯的友好交易,越来越多“不请自来”的交易报价显示了中国公司在资本支持下的自信和强势– 中国公司在国际并购......
张伟华

并购要想清楚北大保安的三个问题

张伟华 03月12日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

上周签售会上的发言:
今天本来是打算跟大家来讨论讨论问题的,但主办方上午告诉我,还是希望我先讲几句,然后我再和嘉宾范律师一起和大家进行交流,到时候大家可以自由提问。我上午弄了几张片子,和大家大概讲讲中国企业所面临的这么一个并购形势和我们所观察到的并购交易的一些发展。
首先说这本书,这本书写作的缘由,从个人来说,还是因为长期的跨境并购给个人带来了睡眠上的一些变化。做跨境并购交易会常常在全球不同时区飞来飞去,个人落下了无论如何每天只能大概睡5个小时的后遗症。醒得早怎么办?爬起来真是如同主席所说的“夜长天色怎难明,无奈披衣起坐薄寒中”,那就写点东西吧!把过去十几年上百个并购交易的经......
张伟华

中国化工430亿美元报价对先正达股东是否合理?巨型并购交易的架构如何搭? – 更多交易细节

张伟华 03月10日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

这个有损Uncle比格的交易正在持续进行中,在没有完成交割之前,Uncle还可以说自己是参与过中国企业海外并购最大交易的人员。 :-)
中国化工在三八国际妇女节这天开始启动了对先正达公司要约收购的步伐。首先启动的是瑞士法下的要约收购。中国化工430亿美元并购先正达的交易,分为两个部分,一部分是瑞士法下的要约收购,针对的是先正达的普通股;另一部分是美国证券法下的要约收购,针对的是ADS(美国存托凭证)。要约收购的基本原则是两部分的收购在时间上要尽量协调,鉴于瑞士法下要约收购有10个交易日的Cooling Off(冷静期),因此美国证券法下的要约将在3月23日发出– 这也正是瑞士法下要约开始接受股东Tender的时间。
瑞......
张伟华

联合技术公司:如何面对900亿美元的报价不动心?

张伟华 03月04日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

公孙丑问曰:「夫子加齐之卿相,得行道焉,虽由此霸王不异矣。如此则动心否乎?」孟子曰:「否,我四十不动心。」
孟夫子的不动心,是内养的素质使然。
今天我们来看看一笔高达900亿美元的报价被拒绝的交易。美国时间2月26日,霍尼韦尔公司公布了其对联合技术公司高达900亿美元报价的具体方案,并表示这笔合并交易将把两个在行业内占据领导地位的世界500强公司联合在一起,并带来巨大的协同效应。
霍尼韦尔的报价:联合技术公司股东每股获得42.63美元现金和0.614霍尼韦尔股票,合并后的公司年销售额将达到近1000亿美元/年,成本的协同效应将达到35亿美元。进一步的,合并报价将为联合技术公司的股东带来超过390亿美元的价值合并......
达沃斯博客

想要找到好工作,你的学历够用吗?

达沃斯博客 03月03日

世界经济论坛中文博客

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为了得到理想的工作,你需要什么学历呢?如果你励志成为一名会计,那么本科学历就足够了。但如果是计算机专业,研究生学历会让你处于行业尖端位置。如果你想在电气工程领域工作,你可能需要在学校待更久一点,获得博士学位。根据全美大学与雇主协会(NACE)最新的调查,我们发现,学习的专业将决定你到底需要获得什么学位。
全美大学与雇主协会调查了201家美国公司,调查企业招聘的时候比较看重什么学位。像是会计、金融或是商业管理这样的工作,本科生的价值就很大,如果他们获得了更高的学历,就不那么有竞争力了。计算机科学是最稳当的学历,在本科学历中排名第二,在研究......
达沃斯博客
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性别收入差距依然很大。世界经济论坛发布的2015年《全球性别差距报告》显示,女性的平均薪水仍然只略高于男性平均工资的一半。
尽管各国政府与国际机构正在努力解决这一问题,性别差距问题却没有得到明显的好转。事实上,根据联合国的报告显示,如果日后的薪酬差距仍以当前的速度缩小,那么我们至少还要等待70年才能实现薪资的平等。
来自美国国家经济研究局(NBER)的最新报告发现,有以下两个关键因素将会导致性别收入差距。
1.STEM领域中有女性吗?
(注:STEM指科学、技术、工程、数学)
根据Francine D. Blau and Lawrence M. Kahn的研究表明,性......
达沃斯博客

为何男性不承认女性比自己更聪明?

达沃斯博客 03月03日

世界经济论坛中文博客

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人类学家Dan Grunspan在研究大学生行为习惯的时候,发现了一个潜在倾向:男性学生认为班上的男性同学比女性同学对于课程了解的更深更多——尽管女性同学往往分数更高。
“这种倾向仿佛在向我尖叫,冲我恐吓”, Dan Grunspan说。
所以,Grunspan和他的同事决定在华盛顿大学和其他学校进行研究,来量化在课堂上的性别偏见程度。
在对1700名学生的三次生物学课程进行调查之后,他们发现,男生习惯给予同性更多的认同,对那些和他们一样聪明的女生则显得十分吝啬。
根据本月刊发在PLOS ONE杂志的这项研究,男性学生倾向于将同性学生的排名,......
张伟华

海航/英迈交易:中国买方承担美国国家安全审批不能获得的风险将成为市场惯例?

张伟华 03月02日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

2月17日,海航宣布一桩大型并购交易:旗下的天海投资将以每股39.8美元,总计60亿美元并购全球最大的IT分销商美国英迈公司。中国企业的海外并购已经再向纵深和高级发展:无论是刚宣布不久的中国化工集团430亿美元并购先正达公司的交易,还是海航的这个交易,中国企业海外并购的触角已经发展到了并购所谓的“国家冠军”(National Champion)和世界500强企业的阶段。这不禁让人想起20年前中国公司刚开始走向海外时以小交易“试水”起家的历史发展阶段,感概中国企业发展到今天如此猛烈走出去的步伐和力度。伟大的交易总和伟大的时代、伟大的公司相联系– 当然,不少中国公司在这一波并购潮中,也肯定会得到该有的经验和教......
张伟华

聚美优品大股东潇洒带盐,小股东诉讼胜算几何?

张伟华 02月29日

海外并购专家,Legal 500亚太地区最佳公司法务之一 《海外并购交易全程实务指南与案例评析》作者。

一直以来,Uncle大概知道“代盐”的那位小伙儿的搞了个在网上卖化妆品的电商。最近因为私有化价格的问题惹得电商的小股东很恼火而声称要征集全球中小股东起诉带盐人和有关高管的事让Uncle又关注了下这家叫聚美优品公司。有哥们戏谑的说,话说聚美优品怎么听起来像“巨没有品”呢?你们这些投资的小股东也不讨个好点的彩头 – 难怪人家只出七块。
这事儿的起因很简单:
2016年2月17日,在美国上市的聚美优品公司宣布收到创始人、董事长和首席执行官陈欧为首的买方团私有化要约。陈欧(根据私有化报价函,这哥们的英文名字叫Leo)联合红杉资本,以每股7美元的非约束性报价私有化聚美优品,该报价比聚美优品收......
晓冬

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郭杰群 在美国,地产开发商将出售资产所得在一定期限内进行类似房产的再投资可以享受一定的免税条款。这在我国当前还不具备,因此在一定程度上制约了地产商的能动性。

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Lypsey3543 “据个人了解,中国一线城市住宅投资收益率不会高于3,美国可以达到6。”作者这里说的应是租金收益率。首先,因(特大)人口增长加速,在新兴市场投资房产,主要看资本利得,动态租金收益要会延后实现,静态比较同期没有太大意义。其次,物业年均持有成本,纽约和中国一线城市不可比。第三,纽约和曼哈顿是两个概念。离开曼岛,租金中位数值完全是不是一个档次。而中国一线城市的租金上涨范围更大。因为仍处于成长期。总体而言,虽然在中美两国都投资的是房产,但从收益分布特征和波动率来说,完全可以看作是差别极大的两类资产。就如同高等级债券和蓝筹股票,横比收益没有意义,因为后者大幅超越。归根结底更可能是风险偏好异质性(含Demographic factors)和经济周期所处阶段决定了投资者更偏爱哪一类。

原文:2017年美国房地产市场展望——美国市场、中国视角

王争春 价格和土地供给的问题,我们慢慢谈。市场有垄断市场、寡头市场和竞争市场,定价规则自然有差异。

原文:面对房价,教科书自焚吗?经济规律笑了

财新微信